上周感冒了，再加上也没特别的操作，就连着几天没更新。

年底这几天估计行情不会太热烈，今年的跨年行情不要有太高的期待，早上公布的社零数据只有1.3%，四季度经济确实在走弱。

上周五美股科技股大跌，大家看到的是ai硬件大跌，我看到的是市场对算力极度挑剔、风偏保守，对利好钝感，对利空很敏感，比如周五盘前有报道称h200需求强劲，英伟达开盘也就维持不跌的水平，然后盘中出了甲骨文延迟的消息，英伟达股价直接跳，这种市场情绪怎么着都是一种大分歧状态。

另外a股向来有冠军基魔咒的说法，也就是当年的冠军基第二年往往表现较差，今年的冠军基就是重仓海外算力，这背后其实就是预期拉满、筹码拥挤后的负反馈。当然，这不是看空的理由，我只是想说，不能想当然的、天真的对明年还抱有特别高的期待，中际旭创就算涨到1.4万亿也就一倍的空间，现在你可以大胆假设但一定要小心求证，你以为为啥英伟达为啥近期走得不好（市场对明年只敢给25倍估值），你以为大资金还搁这儿哐哐按键盘吗，大家都在衡量风险收益比，全球有多少财富绑在算力，理性的资金都会想着为自己的财富负责。

我觉得明年ai应用一定要证明自己，否则市场就会担忧27年资本开支的可持续性，要知道今年csp已经开始发债了。而且供给端也会限制数据中心建设的增速，地理、电力都会成为约束条件，数据中心建设不是一键copy就能成的。

明年我觉得胜率最高的消费，本轮牛市还没涨的时候就是消费和地产链，看上周会议对扩内需的重视和11月份的社零数据，我觉得明年消费刺激政策要发力了，所以今天我们可以建仓恒生消费指数基金和金信消费升级，金信消费升级主要是重仓旅游板块，比较有弹性。其它操作看表即可，中航和德邦的仓位现在不宜过高，如果你的仓位很高，可以逢高减。

$天弘恒生科技ETF联接C(OTCFUND|012349)$

$中航机遇领航混合发起C(OTCFUND|018957)$

$德邦半导体产业混合发起式C(OTCFUND|014320)$