#青禾创作计划# 我认为上周国内债市回调是供需失衡、机构行为与海外利差变化共同作用的结果，短期波动不改中长期稳健趋势。国内层面，年末资金面季节性偏紧叠加债券供给阶段性增加，供需结构失衡直接压制债市表现；机构为锁定全年收益倾向于减仓超长端品种，进一步加剧超长端承压，导致债券基金出现负收益。海外方面，日本央行释放明确加息信号，美日利差收窄引发美债抛售压力，间接传导至国内市场。短期来看，年末资金面与机构调仓扰动仍在，债市或维持震荡；但中长期而言，国内经济基本面与宽货币基调未变，债市下行风险可控，待短期扰动消退后，仍具备回归稳健运行的基础。@天天基金创作者中心 #晒收益#