昨天看招银理财发了两个新指数，非常有特色，是备兑策略，未来预计也会有产品将要发行。

所谓备兑策略，Covered Call，相对于仅持有标的资产而言，备兑策略在前期可获得卖出跟踪标的看涨期权的期权金作为收入，当标的资产下跌或小幅上涨时，在标的资产下行的时候会形成一定的下行保护，不过甘蔗没有两头甜，但当标的资产大幅上涨时，备兑策略上行收益也相对有限。

这些策略在美股已经比较流行，美股已经有了比较有代表性的产品就是跟踪纳斯达克100和标普500的JEPQ和JEPI。而在我们的港股市场也有相关的ETF做了相关的备兑策略，效果也比较不错，有跟踪恒生国企指数和恒生科技指数等的备兑策略ETF。

这些备兑策略ETF最大的特点就是回撤会相较于普通跟的标的要更低一些，中长期走势，更像是一个中高波的固收加或股债平衡基金。

这类备兑策略其实比较适合于当下的A股市场，因为从过往来看，A股还是一个波动比较大，并且牛短熊长的市场，如果有类似于这样备兑策略的指数产品诞生，将会类似于红利指数一样，改善投资者的持有体验。这次招银理财发的这两个指数，也有一个模拟回测，也能够看到确实是能够控制一些回撤的。

期待招银理财的这两个指数，能够尽快有产品发出来。

（不作为投资依据）

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