最近，通信、创业板人工智能等光模块含量较高的产品涨幅居前，还有个事儿也引起了大家的广泛关注，那就是英伟达H200芯片解禁了，好多朋友都在问，这国产人工智能芯片还有没有戏啦？别急，咱今天就好好唠唠。

H200解禁：短期“小插曲”，长期影响有限

美国商务部计划批准许可英伟达向中国出售H200芯片，这一举措意义重大。H200性能强于此前获准销售的H20，虽不及英伟达今年发布的Blackwell和明年将推出的Rubin芯片（后两者仍限制对华出售），但它的解禁被视为中美经贸关系进一步缓和的信号。对于深度融入全球算力产业链的A股相关供应商而言，这无疑是短期内的重大利好。光模块作为算力产业链的关键环节，目前供不应求的现状有望持续。随着Rubin架构的落地，1.6T产品有望放量，相关标的业绩维持高速增长的预期增强。

不过呢，H200的解禁也给国产芯片带来短期冲击。毕竟在性能上，H200相较于国产芯片具有一定优势，可能会在市场竞争中占据一定份额，对国产芯片的市场空间形成挤压。但从长期来看，这种冲击并非不可克服。AI已成为大国博弈的核心焦点，这一战略地位决定了我国在算力芯片领域实现国产替代的决心和必要性。

政策支持坚定，国产替代趋势不可阻挡

从政策层面来看，我国对科技自立自强的支持力度不断加大。“十五五规划建议”及前日的重要会议中，均明确提出坚持创新驱动、科技自立自强。算力芯片作为科技创新的关键领域，其投资将成为推动全要素生产率增长的重要抓手。这不仅为国产算力芯片的发展提供了政策保障，也指明了发展方向。

各地陆续发布的“十五五规划建议”中，“人工智能 +”成为普遍提法。地方政府希望通过AI与已有产业的深度融合推动经济增长，而算力芯片作为AI发展的基础设施，其重要性不言而喻。在政策的大力推动下，算力芯片领域具有较高的增长兑现可能，国产替代趋势将不可阻挡。

双线布局，把握AI算力产业链投资机会

说了这么多，那咱投资者该咋布局呢？我的建议是，采取国内和海外双线并进的策略。海外方面，美国出口管制调整带来的短期市场变化，为相关产业链环节提供了投资机会。国内方面，国产替代趋势下的国产算力芯片企业，将在政策支持和市场需求增长的双重驱动下，迎来发展机遇。

AI算力产业链正处于快速发展和变革的关键时期。虽然美国出口管制调整带来短期波动，但从长期来看，国产替代趋势明确，政策支持力度不断加大，市场增长潜力巨大。大家应保持战略眼光，通过合理的产品布局，分享AI算力产业链发展的红利。

海外算力：$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$  $国泰创业板人工智能ETF发起联接C(OTCFUND|025493)$

国产算力：$国泰半导体设备ETF联接C(OTCFUND|019633)$

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