2点略超预期的表述：

“更加积极有为的宏观政策 + 明确保持必要赤字和债务规模”

钱不会突然收紧，该花的财政还会花，该降的利率、降准还会有。

对利率债、基建链、消费支持政策预期，都是略偏利多的。

首次写入“重视解决地方财政困难”

从“防风险”到“纾困”的表述转换，承认地方缺钱，要想办法帮一把，对地方财政与城投预期是明显利好。

跟去年的会议比，有三点变化：

去年是“先把经济托住、以进促稳”，

今年变成“稳中求进、提质增效”，

意思是：

不光要有增长，更要长得健康、有效率。

去年是“多想办法拉需求”；

今年升级成“内需当主角，打造大市场”，

把“老百姓敢消费、企业敢投资”放在更靠前的位置。

房地产和地方债的表述，

明显从“去杠杆”转向“托底+防风险”：

房子不再当经济发动机了，

只是防止出风险；

地方债不只是压着不让借，

而是要改财政体制、加转移支付。