大家好，我是国泰基金刘昉元。
临近年末，A股即将迎来“收官之战”，而人工智能领域的重磅消息也如连珠炮般密集引爆，为市场注入全新变量。
12月9日，美国商务部计划批准许可，允许英伟达向中国出售其H200芯片，同日OpenAI、Anthropic、谷歌、微软等全球科技巨头联手，宣布成立智能体人工智能基金会（简称AAIF）标志着AI行业进入了一个全新的合作竞争时代。与此同时，阿里巴巴旗下千问APP以23天突破3000万月活的速度，成为全球增长最快的AI应用。Meta在开发其新AI模型“Avocado”时，也使用了包括阿里巴巴Qwen模型在内的多个第三方模型进行优化训练。这些事件会对人工智能行业产生怎样的催化呢？板块后续投资逻辑如何？我们一起聊聊。
全球科技巨头的联手与国内AI应用的爆发，看似独立的事件实则指向同一趋势：AI产业已从技术探索期迈入规模化落地的“黄金拐点”。
全球范式迁移—从“模型竞赛”到“生态构建”：AAIF的成立打破了此前巨头间的技术壁垒，将推动AI安全标准、技术协同的快速成型，这意味着全球AI研发的“内耗”将减少，技术迭代与商业化落地效率将大幅提升，标志着人工智能行业从单打独斗进入协同作战新阶段。
中国AI力量—从“应用跟随”到“技术认可与商业爆发”：千问app的增长奇迹证明，在中国市场庞大用户基数和复杂场景淬炼下，国产AI应用已摸索出可行的增长路径，商业化落地进入加速兑现期。Meta作为全球AI领头羊之一，在其核心模型中整合Qwen，是对中国大模型底层技术能力的一次权威性认证，这打破了以往国产技术主要在国内循环的认知，意味着在全球技术供应链和价值链中，中国AI公司的角色正在从“学习者”向 “贡献者”甚至“合作者” 转变。
展望未来，“算力刚需、应用落地、政策加持”三大主线逻辑共同催化。
行业变革之下，未来AI板块的投资逻辑已清晰浮现。算力作为AI产业的“基础能源”，需求正呈指数级爆发，直接拉动算力基础设施建设，从光模块、AI芯片到数据中心，全产业链都将迎来量价齐升机遇。摩根士丹利的预测数据显示，2025年全球超大规模云端厂商的资本支出将高达4450亿美元，年增56%，到2026年，这一数字将进一步攀升至5820亿美元。这并非盲目扩张，而是源于底层需求的爆炸式增长。
应用端的突破则为行业增长提供了可持续动力，从金融风控、医疗诊断到工业质检，“人工智能+”行动正在千行百业催生新场景。而作为2025年增长最快的智能终端之一，AI眼镜的近期密集上新或标志着下一代人机交互入口的爆发。
政策层面的强力支撑更让投资逻辑愈发坚实，前段时间发布的“十五五规划”建议中明确提出要“适度超前建设新型基础设施，推进全国一体化算力网”、“ 加快人工智能等数智技术创新，突破基础理论和核心技术，强化算力、算法、数据等高效供给”。基于此，我们认为人工智能将有望得到更多的政策及投资支持，从而有利于其产生技术突破。
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注：提及个股仅作为行业基本面说明，非个股推荐，不构成投资建议和承诺，基金有风险，投资需谨慎。
注2：本基金跟踪指数为中证全指通信设备指数(931160.CSI)，光模块、光纤和铜连接占比选取与WIND光模块指数、WIND光纤指数、WIND高速铜连接指数成分重合个股计算，服务器占比根据成分股主营业务统计，数据来源：wind，截至2025.11.24，行业会随着指数成分股调整和成分股涨跌动态变化，不构成任何投资建议
以上基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。以上基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。国泰上证科创板芯片ETF联接C投资于科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。
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