近日，国家统计局发布11月份物价运行数据，11月CPI同比涨幅扩大，核心CPI继续上涨，这究竟受什么影响？

CPI同比创20个月新高

12月10日，国家统计局发布的数据显示，2025年11月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，环比上涨0.1%。

值得注意的是，11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。

鲜菜价格上涨明显拉动CPI

国家统计局分析称，CPI同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。

华创证券认为，2024年同期天气利好蔬菜生长，导致基数较低，而2025年10月中下旬以来气温偏低、秋雨增多，局部地区遭受低温冷冻灾害或暴雨洪涝灾害，导致部分蔬菜市场供应偏紧。

PPI环比延续上涨

PPI方面，国家统计局发布的数据显示，11月PPI环比上涨0.1%，环比连续两个月上涨，涨幅与上月相同。

从具体数据来看，中泰证券分析指出，在生产资料中，采掘工业环比上涨1.7%（前值上涨1.0%），原材料工业环比下降0.2%（前值持平），加工工业环比上涨0.1%（前值上涨0.1%）。

谈及本月PPI环比运行的主要特点，国家统计局指出，一是国内部分行业需求季节性增加带动其价格上涨；二是输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化。

从整体数据来看，11月CPI同比创新高与PPI环比连涨的态势，共同传递出经济复苏的积极信号。消费端，食品价格回暖带动CPI回升，核心CPI稳步增长彰显内需韧性；生产端，PPI运行呈现积极变化，有利于改善企业经营，促进经济循环。

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