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一、A股市场

指数表现，沪指跌0.7%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.41%。个股跌多涨少，全市场1032只个股上涨，下跌个股4378只。沪深京市场全天成交额1.88万亿，较上个交易日增量936亿。

二、港股市场

恒生指数下跌0.04%，国企指数下跌0.23%，恒生科技指数下跌0.83%。664只个股上涨，1184只个股下跌。南向资金，净流入7.91亿港元。

三、板块方面

板块方面，商业航天、次新股等板块涨幅居前，福建、房地产等板块跌幅居前。

热点板块来看：

1、商业航天概念反复走强 。蓝箭航天供应链600余家供应商覆盖全国90余城，民企占比近70%、国企30%。同时，无锡朱雀三号装配基地正冲刺建设，力争年底验收，2026年投用，专注火箭装配与智能制造。

2、光伏概念局部活跃。中信证券研报称，与传统的三结砷化镓电池和晶硅电池相比，钙钛矿电池在太空能源领域具有明显的综合优势，有望为太空算力的发展提供强大而稳定的能源支持。

3、CPO局部活跃。消息面上，根据TrendForce集邦咨询最新研究，高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键。2025年全球800G以上的光收发模块达2400万支，2026年预估将会达到近6300万组，成长幅度高达2.6倍。

四、核心影响因素分析

美联储降息落地，全球流动性预期改善。美联储于12月11日凌晨宣布年内第三次降息25个基点，基准利率降至3.50%-3.75%。虽利好全球风险资产，但A股市场已提前交易该预期，利好兑现后资金选择“高低切换”，导致高位成长股回调，低位权重股尾盘护盘。

政策与产业催化推动结构性热点爆发。商业航天（“力箭一号”一箭九星成功发射）、可控核聚变（中法联合声明推进ITER项目）、风电储能等政策/事件驱动型题材全面走强。资金从前期热门的AI、消费电子等板块转向具备“新叙事+低估值+事件催化”的硬科技方向，体现明显的轮动特征。

中兴通讯因涉及美国《反海外腐败法》合规调查的媒体报道，其A股和H股今日双双大跌。尽管公司午间公告回应称生产经营一切正常，并与美国司法部进行沟通，但此事件仍显著打击了市场对科技股的风险偏好，是拖累相关板块的重要原因。

五、市场复盘+展望

1、复盘：A股和港股市场市场呈现"指数弱震、个股普跌"格局，美联储降息利好兑现后市场选择调整，新股炒作与多数板块低迷形成鲜明对比。

2、展望：A股方面，中长期来看，聚焦结构性机会，紧盯量能与政策落地。可关注硬科技赛道，同时可关注红利赛道。港股方面，在南向资金持续流入情况下，可关注科技成长与价值防御、创新药的板块。

风险提示：会议不及预期、量能萎缩、板块轮动快

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