投资观点：标配，中长期看，产业链价格回升企业盈利修复的逻辑并未走坏，持续看好电池配置机会。
投资逻辑：本期赛道震荡回落，中证新能指数跌1.15%，主产业链电力设备涨0.22%，公用事业涨0.12%，环保跌0.15%。细分产业链涨跌不一，电池涨0.12%、光伏设备跌1.65%、风电设备涨3.53%。政策面，工信部组织召开动力和储能电池行业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍及意见建议。产业面，2025年1-10月，新能源二手车累计交易量128.4万台，同比增44%。新能源二手车交易占比随新能源车保有量同步增长，发展潜力巨大。
近期事件性因素较少，赛道整体持续震荡，成交量继续收缩，拥挤度开始下降，估值仍有支撑。基本面看，锂电需求持续支撑中游材料价格回升，上游价格涨幅开始收敛，短期产业链价格或维持震荡。部分环节如电解液公司股价对于基本面涨价反应较小，市场预期或已计入价格。后续业绩空窗期内重点关注供给侧的超预期收缩、需求侧的超预期增长、国际贸易政策的超预期变化。中长期看，产业链价格回升企业盈利修复的逻辑并未走坏，持续看好电池配置机会。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/12/5。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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