投资观点：标配，预计主题轮动速度提升后，机器人有望成为活跃主题之一。
本期国内科技赛道（1.39%）小幅上涨，内部通信（3.69%）领涨。宏观层面，证监会主席发表署名文章，在鼓励发展资本市场的总基调下，提出更好服务新质生产力的指导要求，并强调更好统筹投资与融资协调发展等具体工作安排。后续预计科技创新型企业参与直接融资的程度将继续上升。政策端，美国交通部计划筹建机器人工作组，美商务部长卢特尼克表态将全力支持机器人行业并会晤多位机器人企业CEO，资金关注度提升。
当前估值水平下资本市场投融资功能处于协调发展状态。十二月起，基本面将进入约四个月的真空期。经济数据的重要性进一步淡化，企业盈利披露非常遥远。政策端，市场在两会前对总量刺激的预期有限，则对以新质生产力为抓手的调结构不断发酵。外部降息，内部信贷开门红前置将给予远期现金流定价型成长股温和的交易环境。预计科技仍是人气高标，并不代表股价还能延续前期高斜率趋势性拉升，而是赛道表现与大盘活跃度的相关性将保持较高水平。缓和阶段，通信逻辑或更稳定。周期性视角，关注中期产能不足下供给缺口，存储芯片（颗粒、模组）涨价逻辑。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/12/5。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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