北京时间11日凌晨，美联储如期宣布降息25个基点，年内第3次降息落地。鲍威尔发言偏鸽，并非此前市场担忧的鹰派降息。

四大要点

降息幅度：基于对失业率上升风险的担忧，本次基准利率调降25bp至3.50%～3.75%。

重启买债：宣布自12月12日起购买美元短期国债，但否认购债是重启量化宽松（QE）。

内部分歧：本次有3名官员反对降息25bp（9月2位），显示内部分化加剧。

降息路径：点阵图显示，2026年、2027年各降息1次（但分歧较大），最终利率逐步回落至3%左右。

市场反应

美债：短端收益率下行（受降息+重启短债购买利好）、长端收益率震荡后走高（担忧未来美国经济提速+长端美债发行供需矛盾）；

美股：三大指数同步上涨（流动性宽松+风险偏好抬升）；

美元指数走弱，黄金、白银全部上涨。

香港金管局跟随降息25bp，港股流动性将获得改善。

事件解读

美联储如期降息+超预期启动购债+鲍威尔表态排除短期加息可能，显示美联储降息周期仍未走完，利好全球风险类资产及美债资产。不过，汇率层面，若美国经济维持韧性，美元不一定会走弱，人民币对美元升值幅度或有限。

对国内政策而言，海外如期降息后，外部利率环境构成利好，为国内货币政策进一步放松打开更多可能性。

（数据来源：Wind，截至2025/12/11，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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