大家好，我是国泰基金艾小军。

近日，一则消息引发全球热议：埃隆马斯克旗下的SpaceX正推进IPO计划，目标估值约1.5万亿美元，如果成行，这将是商业航天史上最大规模的IPO。更值得关注的是，公司明确表示将把部分募得资金用于开发“太空数据中心”，此消息进一步打开市场对通信的想象空间，从地面光纤到低轨卫星，作为承载与连接数据的基础建设，通信已成为AI时代最核心的战略资产之一。受多重利好催化，通信板块最近表现强势，本轮通信行情的逻辑是什么？后续怎么看？我们一起聊聊。

本轮通信行情因何而起？三大催化持续助力！

首先，“空天地一体化”概念逐步落地，卫星互联网成为新引擎。除了SpaceX的远期愿景，我国的低轨卫星互联网建设也迈出扎实一步，近期可用于卫星组网发射的“朱雀三号”可重复使用火箭试验箭成功完成回收试验，这为未来低成本、大规模发射扫清了一大技术障碍。同时，2025卫星互联网产业生态大会也推出了配套的金融服务方案，加速整个产业的商业化进程，或将为通信打开全新增量市场。

其次，前沿技术持续突破，通信成长动力强劲。最近，全球首条跨境商用“空芯光纤”系统在我国建成，将关键路径的时延降低了40%以上，为金融、智算等业务提供了颠覆性的基础设施，同时地面光通信传输速率屡创新高，星地数据传输效率显著提升等等技术持续突破，为通信产业的发展持续带来新的动力。

最后，巨头资本开支持续落地，AI算力需求催化通信行情。微软近期正式宣布了在印度的一项为期四年、总额175亿美元的重大投资计划，核心正是建设云计算和AI基础设施。全球科技巨头对AI的投资持续加码，直接拉动了对数据中心内部光模块、交换机等核心通信设备的确定需求，持续催化通信行情。

展望未来，AI科技浪潮远未结束，通信景气度或将持续上行。

AI科技革命增长空间难以估量。北美四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）2025年第三季度资本开支已突破1133亿美元，但为追赶指数级增长的AI算力需求，未来5年仍有望保持高速增长。2030年全球人工智能基础设施支出规模预计可达3万亿至4万亿美元，当前千亿级的投入可能仅仅是这场科技长周期的开端。

随着AI算力需求的爆发，产业链机遇同步扩散。一方面，随着AI建设规模的指数级增长，产业链“缺货”和“涨价”环节逐渐变多，除了大家已熟知的光模块，其上游的光芯片、高端PCB材料、激光器都可能迎来供需紧张的局面，通信及上游产业链的景气范围正在扩大。另一方面，由于光通信是目前唯一可靠的海量数据高速传输方式，随着数据传输需求越来越大，光模块、硅光技术、CPO等技术路径也正在快速崛起，带来了持续的技术红利和增长动力。

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今天的分享就到这里，大家如果有问题，欢迎在评论区互动。

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