#我的超额日记# 枫叶微红近有霜，碧云秋色满吴乡。你好，我是地球村的木同学。

月色温柔，木同学与招商量化精选股票C不得不说的超额收益故事。

作为一名在A股市场摸爬滚打了近10年的普通上班族投资者，木同学曾踩过不少“追热点”“听消息”的坑，直到 2022年第一次邂逅招商量化精选股票 ，才真正体会到量化投资带来的稳稳超额收益，这段经历也彻底改变了木同学的投资逻辑。

一、初识：熊市里的 “避风港”，建立初步信任

2022年的A股市场堪称 “至暗时刻”，地缘冲突、美联储加息、国内疫情反复等多重利空交织，沪深300指数全年暴跌 21.63%，木同学手里的几只主动权益基金也亏得一塌糊涂，单只最大回撤超 30%，让当年的木同学一度萌生了清仓离场的念头。

就在心灰意冷之际，贴心的天天基金给木同学推荐了招商量化精选股票 。木同学注意到这只基金是晨星五星评级产品，且在 2022 年市场大跌的环境下，业绩表现远超同类——虽然全年最终收益为 - 1.06%，但在同类725只基金中排名第25，更是大幅跑赢沪深300指数近20个百分点。抱着“死马当活马医”的心态，木同学在2022年 3月，用账户里仅剩的2万元闲钱，分批买入了这只基金。

买入后的几个月，市场依旧震荡下行，持仓也跟着小幅波动，但每次大盘大跌时，它的抗跌性都让木同学印象深刻。尤其是2022年四季度，当不少基金还在创新低时，它却实现了2.06%的正收益。年底结算时，2万元持仓仅亏损不到500元，对比其他基金的惨重亏损，这只量化基金就像熊市里的 “避风港”，让木同学对它的多因子策略和风控能力有了初步信任。

二、考验：112天的回撤坚守，见证量化的修复力

真正的考验发生在2024年1月。彼时，市场突发微盘股流动性危机，量化产品集体受挫，招商量化精选股票 也遭遇了-25.07%的历史最大回撤。那段时间，每天打开基金账户都心惊肉跳，2万元本金一度缩水到1.5万多元，账户浮亏超 25%。

木同学每次点开赎回按钮想按下确认键。但犹豫之际，又翻到了基金经理王平的季度策略报告，报告里坦诚说明了回撤原因是流动性冲击，同时公布了应对方案：一方面通过调整因子权重降低小盘股敞口，另一方面提前布局半导体设备等政策红利赛道。更让木同学安心的是，报告里提到，该基金历史上的回撤都能快速修复，且团队已启动因子迭代，强化组合抗波动能力。

抱着“再给它一次机会”的想法，木同学选择了坚守。没想到，仅仅过了112天，这只基金就完成了回撤修复，不仅回到了前期净值高点，还创下了历史新高。当账户浮亏转为浮盈的那一刻，木同学服了—量化基金的纪律性和修复能力，远比感性决策靠谱。

三、惊喜：行情共振下的超额爆发，收获“躺赢”红利

熬过回撤考验后，招商量化精选股票开始给木同学带来源源不断的惊喜，让木同学真切体会到“超额收益”的魅力。

2024 年，A 股中小盘行情全面爆发，这只基金凭借对中小盘优质标的的精准布局，全年斩获了65.42%的高涨幅。木同学的持仓本金也从2万元涨到了3万多元，一年时间就实现了 60% 以上的收益，远超之前五年的投资总回报（清仓止盈了）。更让木同学惊喜的是，它的收益并非“靠天吃饭”，而是策略精准适配市场的结果—基金在2024年通过因子迭代，重点加仓了半导体设备赛道，完美踩中了科技自主可控的政策风口。

四、感悟：从“追涨杀跌”到“长期持有”，量化教会的投资哲学

这段与量化基金的超额故事，也让木同学悟透了几个投资道理：

一是不要迷信“主观择时”。过去总想着低买高卖，结果往往是追涨杀跌；而量化基金的多因子模型，能通过纪律性操作规避人性弱点，在不同市场风格下持续创造超额。二是风控比收益更重要。这只基金 19.1%的年化波动率远低于中证500指数的25.3%，0.84的夏普比率更是位居同类前列，正是扎实的风控，才让它在回撤后能快速修复，保住了超额收益。三是长期主义才是盈利核心。招商量化团队的 “慢” 战略，不追逐短期因子，而是坚守基本面逻辑，这种长期主义的投研理念，才是超额收益持续的关键。

如今，木同学从一个投机者变成了理性的长期投资者。这段与量化基金的超额故事，不仅带来了实实在在的收益，更重塑了木同学的投资认知。@招商基金