— A股 —
12月10日，A股三大股指涨跌不一，市场午后震荡回升，深成指盘中翻红。盘面上，午后地产股回暖，海南板块全天强势，大消费板块局部活跃，零售方向领涨，尾盘教育板块异动拉升，消费电子板块全天调整，银行板块弱势震荡。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超2800只。沪深两市成交额17785亿，较昨日缩量1254亿。
截止收盘，沪指跌0.23%，报3900.50点；深成指涨0.29%，报13316.42点；创指跌0.02%，报3209.00点。
板块上，教育、房地产、零售等板块涨幅居前，电脑硬件、银行、办公用品等板块跌幅居前。
受昨日回调惯性及亚太市场普遍低迷的拖累，A股早盘三大指数低开低走，盘中多次下探，市场情绪持续回落。午后指数强势探底回升，深成指率先翻红，沪指跌幅收窄，3900点失而复得。宏观数据方面，11月CPI表现强劲，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。这一向好数据可能给政策预期带来了一丝扰动。海外方面，日本央行强烈暗示12月或将加息，短期日元和日债收益率快速上行，其鹰派信号引发市场波动。
近期美联储释放的信号偏鸽，叠加海外地缘政治有所缓和，全球市场风险偏好有望回暖。AI方向交易热度仍较高，但A股市场多空博弈情绪仍较为浓厚，大盘未来或仍将维持震荡。中国资产正处于重估的长期趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛行情。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
12月10日，港股三大指数探底回升。盘面上，地产股午后拉升，零售股全天强势。截至收盘，恒生指数收涨0.42%，报25540.78点；恒生科技指数上涨0.48%，报5581.10点；恒生中国企业指数上涨0.20%，报8954.69点。市场成交额1933.92亿港元，较前一交易日2102.36亿港元有所减少。
板块上，有色金属、可选消费、机械等板块涨幅居前，造纸包装、石油石化、传媒等板块跌幅居前。
今日港股三大指数午后拉升转涨，整体呈现探底回升行情，市场情绪有所回暖。受市场利好传闻影响，内房股午后直线拉升上扬，助力大市反弹。
展望明年，港股有望迎来基本面和估值的双重提振，内部受益于“十五五”规划对新兴产业等政策支持，外部受益于美日等主要经济体的财政与货币双宽松，预计港股业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升，南向资金持续流入。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复，建议重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
12月10日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%报112.790元，10年期主力合约涨0.06%报108.030元，5年期主力合约涨0.06%报105.825元，2年期主力合约涨0.04%报102.456元。
公开市场方面，央行公告称，12月10日以固定利率、数量招标方式开展了1898亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1898亿元，中标量1898亿元。Wind数据显示，当日793亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1105亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.5BP报1.298%，创2023年8月以来新低；7天期上行0.8BP报1.439%；14天期下行1.0BP报1.5%；1个月期持平报1.523%。
今日债市延续暖意，利率债收益率多数下行，国债期货主力合约普涨。银行间市场资金面更加充沛，DR001加权平均利率降1bp至1.29%下方。最新公布的中国CPI数据对债市影响较小，资金面维持宽松对债市形成支撑。美联储即将公布议息决定，后续需要关注是否会有超预期的信息释放。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年12月10日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
