据媒体报道，美国将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片。H200芯片作为仅次于英伟达最新Blackwell系列的AI芯片，最大的优势在于超高带宽内存，数据处理速度较前代大幅提升。对国内而言，有了H200大模型训练效率有望迎来质的飞跃，缓解当下国内算力短缺情况，加速国内AI生态繁荣发展；对英伟达及美国科技产业而言，有望重新夺回中国市场份额，迎来营收新增长点；对AI产业链企业而言, 英伟达系列算力服务器需求或重启，有望提升AI服务器、服务器电源、数通交换机、光模块、铜连接等板块需求。
我们一直都是看好整个全球AI科技产业的发展，AI是全球科技行业重要的叙事主线。从全球AI产业链上看，北美公司侧重于软件和设计等，我们侧重于制造业。产业最上游是芯片设计GPU，芯片设计完毕以后，交给制造芯片公司制造。制造封装完芯片，需要进行数据传输，数据传输一般就要通过光模块或者PCB，短距离用PCB，中长距离用光模块。所以AI产业的中上游，可以看很多相对偏硬件的制造业环节。算力作为AI时代的基础设施，需求仍具备广阔的成长空间。随着下游应用的逐步渗透，上游基础设施建设的投资逻辑将愈发坚实。
我们认为A股与港股中的科技成长板块仍将是投资主战场。近期A股科技类股票波动明显较大，建议投资者理解并斟酌并利用这种波动，秉持理性投资原则，结合自身风险承受能力进行投资决策，切实注意投资风险。
我们也将持续聚焦AI算力的龙头标的，作为信澳业绩驱动基金的持有人，希望能与各位投资者携手共进，捕捉这轮产业升级浪潮中的红利。
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（信息来源：Wind，2025.12.9）
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