大家好，我是赛道观察家，欢迎来到黄金解读栏目。一起直击黄金市场，深挖碎片信息背后的投资逻辑。
小老弟白银站起来，现货价格首次站上60美元关口，再创历史新高。年内翻了一倍，远超黄金老大哥涨幅。
狂飙的核心原因有三点，其一是美联储降息，流动性盛宴，贵金属普遍狂飙。其二是金银比错位，开启补涨。其三是实物白银供需紧张，虽然伦敦银的库存是显著增加，但租赁利率仍维持在5%—6%，远高于历史正常情况的水平，供需关系矛盾并没有解决。
市场方面，聊回老大哥黄金，这三件事值得来看看。
一、12月美联储降息
总有朋友问降息概率在哪看，给大家好东西，降息查询路径：东财app-行情-美联储-利率观察。这个数据和CME“美联储观察”存在小偏差，原因是测算口径略有不同，但大方向是一样的，用来参考是有效的。
当前最新的数据，12月，降息25BP概率为83.20%，不降息16.80%；1月，降息25BP概率为63.50%，降息50BP为24.80%，不降息11.80%。
按照这个降息概率来看，12月降息八九不离十，几乎板上钉钉了，不过市场已经兑现预期，接下来表现要适当做好预期管理，重点要看对应后市降息预期，哈师傅昨晚喊话，美联储有“大量降息空间”，保持继续乐观。
此外继续看这张图，对于黄金也是同一个观点“全球大部分处在降息周期，明年将持续这个趋势，后年就要迎来转折”。
二、中国央行连续13个月增持黄金
央行数据显示，11月末外汇储备报33463.72亿美元。中国11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。
有两个点值得来聊聊，其一是13个月增持黄金，这可不是一两个月，足见趋势。
其二是11月末储备7412万盎司，看着很多，其实并不多，仅仅占外汇储备的8%，对比全球央行储备的15%，还有增持的空间。
三、新兴市场央行黄金储备比例仍较低
世界黄金协会预计2025年全球央行购金900多吨，相较2022-2024年的1000吨+，略略有减少，不过依旧处于历史高位。新兴市场国家黄金占外汇储备比例仍较低，仅有13%，明显低于发达国家的30%+，协会预计央行购金趋势将持续。
今年全球央行有个大动作，就是增持黄金减美债，很重要一个原因就是老大哥美债压力太大了。目前仅靠税收无法覆盖，只能用新债平老债，市场都知道老大哥总有办法解决的，不过市场目前为止并没有好办法，身体很诚实，减美债买黄金。
总结今天的分享
白银方面，狂飙原因主要是美联储降息，流动性盛宴；年初金银错位，开始补涨；实物白银供需紧张。相较黄金当前白银博弈属性更强，大白话翻译，做短线看白银，中长期看黄金。
黄金方面，新兴市场国家黄金占外汇储备比例仍较低，央行购金还有上涨空间。同时明年降息的节奏，或许会加快，黄金仍将围绕美联储降息和央行购金的方向去演绎。
落实到投资，降息浪潮已经开启，在弱美元环境下，长期来看黄金逻辑很明确，继续看多做多。
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