商业航天正从政策驱动的主题阶段迈向技术落地和订单兑现阶段。火箭可复用技术、低轨星座组网等推动全产业链成本下降。具备整箭研制、卫星批量化生产能力的企业将受益于国家重大项目订单。未来发射频率提升，具备交付能力的龙头企业有望率先实现业绩拐点。

卫星互联网是新基建的重要组成部分，构建覆盖全球的低延迟信息网络。中国已启动低轨通信星座规划，带动相控阵技术、高频射频模块等需求爆发。相控阵技术降低终端成本，打开远洋通信、车联网等民用市场空间。投资逻辑从政府主导逐步转向商业化闭环，技术先发优势企业更具竞争力。

黄金走强反映居民对主流金融资产信心不足，而非通胀预期升温。实物黄金更多用于长期持有，体现出防御性配置特征。财富储存功能的重要性上升，黄金成为信用体系信任下降时的避险出口。当前黄金的需求更多是心理安全感的体现，而非传统周期品逻辑。

ai算力、大模型等科技主线频繁轮动，但缺乏持续的国内需求验证。市场更多依赖海外热点传导或政策催化，基本面支撑较弱。资金关注边际变化，导致上下游割裂严重，情绪波动大于基本面逻辑。科技资产目前更多是短期情绪博弈工具，长期配置价值尚需观察。

光伏逆变器与组件出口受益于欧洲能源自主化和中东电站建设。工商业储能经济性提升，国内峰谷电价差扩大推动储能系统需求。集中式光伏电站依赖电网消纳能力，而分布式 储能组合更具灵活性。新能源机会源于市场化机制优化和全球化需求扩张，而非早期补贴驱动。

必选消费品如粮油、乳制品需求刚性强，成本回落带动盈利修复。可选消费品如白酒、家电受年底婚庆、节日宴请等因素拉动需求回暖。直播电商推动快消品去库存提速，但线验型消费恢复较慢。消费投资逻辑更注重动销数据、库存周转效率和品牌定价能力。