— A股 —
12月9日，A股三大股指涨跌不一，沪指、深成指震荡回落，创业板指冲高回落尾盘拉升。盘面上，CPO板块延续强势，光伏设备板块尾盘拉升，有色金属板块集体调整，海南本地股集体大跌。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4000只。沪深两市成交额达到19040亿，较昨日缩量1327亿。
截止收盘，沪指跌0.37%，报3909.52点；深成指跌0.39%，报13277.36点；创指涨0.61%，报3209.60点。
板块上，电子元器件、办公用品、零售等板块涨幅居前，林木、贵金属、房地产等板块跌幅居前。
A股三大股指涨跌不一，盘面上通信设备板块继续领涨市场，CPO概念板块再度上涨，创新药概念股表现活跃，带动创业板指表现较好，而煤炭、石油石化等资源板块回调，沪指震荡下行。近期市场小幅回暖，资金获利回吐压力显现，对市场情绪形成扰动。若后续增量资金难以延续，短期市场上行动力将进一步减弱，波动幅度可能有所加大。
近期美联储释放的信号偏鸽，叠加海外地缘政治有所缓和，全球市场风险偏好有望回暖。AI方向交易热度仍较高，但A股市场多空博弈情绪仍较为浓厚，大盘未来或仍将维持震荡。中国资产正处于重估的长期趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛行情。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
12月9日，港股三大指数单边下行。盘面上，科网股普跌，黄金股、有色金属股弱势下行，新消费概念股普跌。截至收盘，恒生指数收跌1.29%，报25434.23点；恒生科技指数下跌1.90%，报5554.68点；恒生中国企业指数下跌1.62%，报8936.41点。市场成交额2102.36亿港元，较前一交易日2062.3亿港元有所增加。
板块上，仅房地产投资和环保板块上涨，其余板块全线下跌，其中耐用消费、有色金属、建筑等板块跌幅居前。
受外围市场情绪传导及部分权重股走弱的影响，今日港股三大指数全天呈现单边下跌行情，市场情绪表现低迷，盘面上，大型科技股集体萎靡拖累大市走低。市场对未来政策节奏与盈利修复的预期趋于谨慎，短期缺乏明确催化剂来支撑反弹。
展望明年，港股有望迎来基本面和估值的双重提振，内部受益于“十五五”规划对新兴产业等政策支持，外部受益于美日等主要经济体的财政与货币双宽松，预计港股业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升，南向资金持续流入。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复，建议重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
12月9日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.45%报112.590元，10年期主力合约涨0.12%报107.980元，5年期主力合约涨0.07%报105.785元，2年期主力合约涨0.02%报102.430元。
公开市场方面，央行公告称，12月9日以固定利率、数量招标方式开展了1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1173亿元，中标量1173亿元。Wind数据显示，当日1563亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼390亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.1BP报1.303%；7天期上行0.5BP报1.431%；14天期下行0.7BP报1.51%；1个月期上行0.2BP报1.523%。
今日债市震荡回暖，利率债收益率纷纷下行，国债期货主力合约普涨，超长债压力较此前有所减轻。银行间市场资金面平稳向宽，DR001加权平均利率小降并重返1.3%下方。短期来看，经过前期连续走弱后，债市重回震荡的可能性较大。政治局会议明确明年货币政策基调，但只是确认政策方向的连续性，并没有更多实质性信号。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年12月9日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
