近日，A股科技有所回暖，但港股科技则继续回调。近5日（截至12月8日），恒科跌1.3%，同期科创50涨1.67%。今日盘中，恒生科技一度跌超2%。

港股科技为何继续回调？

一是美联储12月鹰派降息预期下，短期降息利好较为有限；

二是12月日本加息叠加美联储降息预期下，美日利差收窄，或引发carry trade 平仓潮，即部分投资者会卖美债还日元，或卖美债买日债，并可能引发阶段性美股去杠杆，港股风偏也会受到影响；

三是近期港股AI科技叙事缺乏热点催化。

港股科技性价比如何了？

估值层面，当前恒生科技市盈率已回落至23.6倍，处于历史37%的分位点，即历史63%以上的时间都高于现当前水平，具备一定的安全边际；

资金层面，截至12月8日，近1个月，港股科技ETF逆势获得资金净流入294.9亿元，同期恒生科技指数跌幅4.74%，呈现出“越跌越买”的特征。

基本面层面，港股汇聚了国内AI云服务的核心企业，在AI应用商业化加速的趋势下，这些拥有强大生态护城河的公司有望受益于产业趋势，增强未来业绩的韧性。

总结

短期港股反弹确认还需要新催化剂，但从中长期布局来看，当前港股科技处于估值较低的区间，结合AI产业的长期成长逻辑，当前或具备不错的配置价值。对于持仓者，或许可以多一分耐心。

（数据来源：Wind，截至2025/12/9 15:30，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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