下午市场先冲高再回落，截止收盘，A股三大指数上涨。下午港股有过一段反弹但很快被压制，由此不难理解下午A股的震荡。

 今天港股弱势主要是受互联网公司和港股银行的拖累。互联网方面，权重股中只有美团上涨，其余大多下跌，原因可能有两个：

1. 美团和阿里、京东的外卖大战，市场现在更看好美团一些，这能解释美团的相对强势。

2. 字节推出的豆包手机的冲击，360创始人周鸿祎解释了这种情况：未来人们要想买东西、点外卖，不用再点开各种app，跟手机说句话就行，接下来手机就能自主跨平台寻找商品、比价、领券甚至计算出最佳优惠方式，最后只剩支付环节需手动确认。而字节的豆包手机助手不是单独的app，是跟中兴合作嵌入系统的。可以说，字节一项创新就有可能挑战其余所有互联网巨头。

这个观点有没有道理呢？有道理，但我们认为影响没有那么夸张，豆包这一步的确走在前面，但从相关报道看，手机助手还没有强到假想中的程度，未来且不说其他互联网大厂也会发力，单从手机厂商的角度，不同品牌也可能会引入不同技术形成多样化竞争，而不太可能是字节一家独大。所以这个影响大概率是暂时的。

 银行方面，今天港股银行普跌，A股银行也表现一般。今天是大金融的内部分化行情，政策主要利好证券和保险，那么银行难免下跌。而且今天主要涨的是创指为代表的成长板块，银行作为价值板块，也难免坐上了跷跷板。

 总结下对今天A股港股分化的一些推论：

1、今天资金对政策直接走金融条件宽松逻辑，发动成长股行情比较激进，需要适当谨慎

2、美联储降息这个预期基本已经打满，而国内经济工作会议的预期也可能逐渐会打满

3、互联网和银行今天的下跌都有原因，但这些原因都不算很强力，所以可能只是暂时承压。

 那么“春季躁动”还会有吗？我们认为还会有，但可能得慢慢来，目前毕竟才12月上旬，市场在挑战前高之前行情大概率会有反复。

欧阳天 投顾执业编号：S0570624030029

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