大家好，欢迎查收本周的大类资产周报。上周，A股市场传来多个利好消息。本周开始，中外重要会议将陆续召开，指引后续行情走势。我们先看看上周各资产变动情况。

1. 大类资产及基金表现

资产方面， 中债（-0.27%）下跌，A股（1.19%）上涨、港股（0.87%）上涨、黄金（-0.67%）下跌、美股（0.91%）上涨、美债（-0.01%）下跌。

基金方面，纯债基金下跌，可转债基金上涨，权益类基金上涨。

2. 大类资产行情解读

中债：上周债市下跌。近期债市受基金销售新规等扰动，但财政与货币政策协同思路不变，基本面拐点尚需等待，债市下跌风险整体可控。策略上，以短端作为配置，关注长端的波段机会。

A股：上周A股上涨。上周市场缩量震荡，但随着重要会议渐行渐近，对政策预期的博弈已开始。上周保险降低风险因子、证券“适度拓宽杠杆上限”等政策出台，短期有望提振市场情绪。策略上可逢低加仓，配置层面可坚持“科技+红利”的均衡配置。

黄金：上周黄金下跌。央行连续13个月增持黄金，支撑金价的中长期逻辑不变。短期看，流动性因素对金价影响较大，目前金价已部分计价12月降息预期。关注本周议息会议决议，若如期偏鹰，金价或维持震荡。

美股：上周美股上涨。近期12月降息预期回升，美股回暖。当前美股已部分计价12月降息预期，短期关注美联储12月议息会议表态和点阵图指向的2026年利率走向，若不及预期或引发美股波动。

美债：上周美债震荡。10Y美债利率在4%—4.2%区间小幅震荡。本周聚焦12月美联储议息会议，市场预期本次降息将是一次“鹰派降息”，关键看点在于反对降息的票数和明年降息次数的点阵图。

3.多元资产策略表现

多元资产投资是通过跨资产类别和跨地域的分散配置，利用不同资产间的低相关性或负相关性进行组合投资。其中，多元稳健投资策略，是以债券类固定收益资产作为组合底仓，少量搭配国内权益资产或海外股债及黄金等其他资产，力争降低组合波动和回撤的同时，追求长期稳健低波的收益体验。

历史回溯来看，截至2025/12/5，经典固收+策略与多元稳健策略长期表现均优于纯权益或纯债券策略。

对于目标收益稍高、能承受一定风险的投资者而言，可考虑股债搭配的“固收+”稳健策略，如守护星/稳健派滚雪球、启明星、5%或6%小目标等；也可考虑多元稳健策略，如多元低波小目标组合，以更好应对不同资产的波动和机会。

对于风险偏好较低的投资者而言，可关注更稳健的组合策略，如$富国活钱星活钱理财$、$富国稳债星稳健理财$、$富国稳稳星稳健理财$，优先把握票息收益。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。