今年以来，铜铝等多种工业金属价格上涨，引领了有色板块的行情走强。信达证券研报认为，2026 年大概率还会有跨年行情，2025 年 12 月或成为布局跨年行情的窗口期。那么，如何看待有色板块的未来走势及配置价值？

具体来看，多种工业金属的基本面仍在向好。铜方面，12月5日，伦敦铜价报11641.5美元/吨，再创历史新高。随着全球库存结构调整，伦铜、沪铜低库存水平，铜价弹性大。叠加上游的铜矿资本开支不足，供给短缺的逻辑持续强化，铜价后市有望保持强势。

电解铝方面，国内的运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢。全球AI数据中心用电持续增长，电力装机对电解铝的需求大增，电解铝明年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。

稀土方面，方正证券指出，稀土磁材板块的产业战略价值将持续体现，叠加当前出口通道更为顺畅，板块迎来估值拔升机会。此外，多国加强管控战略金属出口，多种小金属或迎来系统性重估。例如，刚果明确了钴出口配额，钴原料供应或将长期处于结构性偏紧状态，钴价仍存进一步上涨空间。

总的来看，工业金属的供给增量受限，需求端则受益于全球新能源转型（铜、铝等工业金属）、高端制造升级（稀有金属），以及基建投资发力，形成供给偏紧、需求增量的格局，加上库存处于低位，价格有望走强，长期价值凸显。

值得一提的是，工业金属还具备金融属性。美国 9 月核心 PCE 通胀指标意外降温，市场认为美联储12月降息的概率增大。下一任美联储主席的热门人选哈塞特直言：“现在是美联储再次谨慎降息的好时机。”美元指数走弱利好以美元计价的金属价格；同时全球通胀环境下，金属作为大宗商品的抗通胀属性凸显，或将进一步推升价格。

总的来看，此轮金属牛市由宏观与微观共振导致，持续性有望较强，万家工业有色紧密跟踪工业有色指数，为资金高效配置提供便利，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

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