本周（2025年12月1日-2025年12月5日）大盘仍处于震荡阶段。前4天摇摇欲坠，星期五则突然上涨，中证全指一举收复了前4天的失地，一周下来还微涨了0.78%。

周五收盘后，爆出利好消息。保险持股比例放宽，券商杠杆松绑，毫无疑问是利好。村里还发布的关于上市公司监督的意见稿，感觉政策对投资者越来越好了，不套你了，进来吧，进来试试嘛。

但是，咱要记住，短期的消息对长期的影响是有限的。投资要淡定，看长期不看短期。

截至上周五收盘，中证全指的格雷厄姆指数为2.90（该指数越大，代表投资价值越大），处于买入性价比一般的状态（简单哥根据中证全指的格雷厄姆指数将A股的买入性价比分成了极高、较高、一般、较低、极低5个区间）。

港股走势和A股基本一致。一周内恒生指数微涨0.87%。截至周五收盘，恒生指数的 市盈率为12.25，处于正常偏低位置。

不管是A股还是港股，当前都不在买入性价比较高的位置，不适合大量买入。如要买入，建议选择低估品种，小额资金定投买入并长期持有。

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书接上回。上周咱们初步介绍了上证50、国证A50、中证A50、富时50和MSCI50这5个代表A股最强50个股的指数。我们介绍了这些指数推出的时间背景、编制规则、持仓股的行业分布等特点。

今天咱们继续介绍这些指数的成分股、历史走势以及跟踪基金情况。这样，我们就可以对这些指数有全面的了解，从而根据自己的投资倾向从中做出选择了。

===成分股对比===

上次咱们就提到，上证50只包括上交所上市的股票，而另外的4个指数则是在全部A股范围内选股。简单哥进一步查找了这4个指数中上交所股票的数量，国证A50中包含31只；中证A50中包含33只；富时A50中包含 37只，MSCI的持仓股信息没有查到。显而易见，上证50对A股最强股的代表性是不足的。

再看前十大持仓股票在指数中的占比情况，中证A50的比例最高，为54.47%；接下来依次是国证A50，为51.3%；上证50，为47.58%；富时50，45.19%；MSCI50，44.88%。该比例越高，说明指数的持仓越集中，指数走势受前十大持仓股的影响越大。

有哪些股票在这几个指数中都出现了呢？有朋友提出了这个问题。简单哥对上证50、国证A50、中证A50和富时50的成分股（MSCI50的持仓股信息未找到）进行了比较，发现，有6只股票在这4个指数中都出现了，是贵州茅台、中国平安、紫金矿业、长江电力、恒瑞医药、中国石化。这些股票在这些指数中的占比在20%-30%之间。

另外，国证A50、中证A50、富时50这3个指数的共有成分股有10只，除了上面提到的6只，还包括宁德时代、比亚迪、药明康德、牧原股份这4只深交所股票。

这10只股票的行业分布还是比较均衡的，金融、消费、资源、制造、科技、医疗都有了，当之无愧的A股十大。

===历史走势对比===

我们对这些指数近10年的走势情况进行了对比（MSCI50可获得的数据较少，对比中没有考虑）。

数据来源：Wind（白线为上证50，紫线为国证A50，绿线为中证A50，蓝线为富时50）

显而易见，这些指数的走势总体一致，相关度非常高。其中，中证A50的走势最好，其次是国证A50，上证50的走势最差，富时50的走势略强于上证50。

我们看一下这些指数的收益情况。中证A50的年化收益最高，为6.04%，上证50最低，仅为2.34%。对全收益指数的分析发现，中证A50的年化收益为8.65%，上证50为5.43%。收益看起来不高，不过龙头的特点在于稳。并且每年的分红都有2、3个点，这可是无风险收益。稳稳的幸福，非常适合作为投资组合的基础品种。

我们把对比的基点改成2021年的最高点，这样可以看出下跌过程中的情况，从而发现不同指数的波动情况。

数据来源：Wind（白线为上证50，紫线为国证A50，绿线为中证A50，蓝线为富时50）

显而易见，国证A50的波动情况最大，其次是富时50，中证A50和上证50的走势基本重合。

===估值===

由于富时50和MSCI50相关数据缺失，我们只对上证50、国证A50和中证A50的估值情况进行分析。

数据来源：理杏仁

上证50和国证A50的市盈率在2020年之前几乎是重合的，但在2020年后就出现了明显分化，原因是成分股行业的变化。上证50以金融等蓝筹价值为主要成分股，估值总体较低，并且随着能够吸引眼球的成长性行业的壮大，这些行业越来越不受人待见，导致市盈率还在逐步降低。国证A50的行业分布更加均衡，尤其是不少成长性行业龙头的加入，其市盈率逐步在2020年后出现了明显上涨趋势。

基于历史数据和行业发展趋势，上证50的高估临界点值大概在11.5左右，低估临界点值大概在9.5左右。国证A50的高估临界点值大概在18左右，低估临界点值大概在13左右。中证A50的高估临界点值大概在19左右，低估临界点值大概在15左右。（数据不作为投资建议）。

===跟踪基金===

上证50的跟踪基金45只，总规模超过2千多亿元，大部分的公募基金公司都有上证50的指数基金或指数增强基金。

中证A50的跟踪基金数量多达65只，总规模近200亿。但因为这个指数的新质生产力属性更浓，回溯的历史收益情况也最好，后续的规模可能会继续增长，超过上证50也只是时间问题。

国证A50的跟踪基金则只有1只，规模还不到1亿。我们知道，规模如此小的基金，存在非常大的清盘风险，要谨慎购买。

富时50的跟踪基金有12只，总规模达到250多亿。但是，这些基金大部分都是海外发行的，也是为国外投资者准备的。国内能买的仅有4只，规模也很小，最大的也只有2亿多而已。MSCI50的跟踪基金共3只，总规模50多亿。

===总结===

50系列指数代表了A股最强企业。这些指数的走势稳定，可作为投资组合的底仓品种。

这些指数各有特色。上证50选股来自上交所，以金融等蓝筹股为主，走势稳定，市盈率不高，且股息分红也有很大的吸引力，跟踪基金规模庞大，可选范围较广。

中证A50聚集各行业龙头，集稳定与成长于一体，长期走势与股息分红都可圈可点，跟踪基金数量较大，可选范围较广。

国证A50的成长性突出，但波动性略大。另外，该指数的跟踪基金只有一只，且规模太小，不太适合投资。

富时50和MSCI50这两只国外指数公司推出的指数，可参考的数据有限，跟踪基金数量也不多，建议深入分析后再进行投资。

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