上周A股市场继续维持小幅震荡走势，沪深两市日均成交额保持在1.6万亿附近波动。风格结构上，成长价值表现差异不大，大盘表现略微好于小盘。行业主题上，有色、石化等资源品板块受益于大宗商品价格上涨均位于本周涨幅前列；前期调整幅度较大的军工和AI算力等主题继续反弹靠前；非银板块受益于保险投资政策调整周五出现大幅上涨；而顺周期相关的地产链、大消费以及防御属性较强的红利板块相关行业表现靠后。
上周无关键宏观数据披露，重点关注下周美联储议息会议，目前市场已经完全定价12月降息25个基点，对于后续利率的前瞻指引、点阵图以及是否重新扩表则显得更加重要。
国内方面，大家的关注点都放在可能在未来两周会陆续召开的政治局会议和中央经济工作会议上，届时这两大会议会对明年经济工作和政策规划进行定调部署。
我们跟踪的情绪指标wind全A强势股占比小幅上升至15%分位左右，弱势股占比则回落到35%分位附近，市场交易情绪总体呈企稳态势，大幅下行风险不大。
上周国家金融监管总局再次下调保险股票持仓风险因子，目标降低资本占用、鼓励增加权益配置比例。与2023年9月政策相比，本次除进一步下调风险因子之外还增加了对股票持仓时间的限制，以增加保险公司更好发挥长期资金和耐心资本的作用。就短期而言，本次政策调整对保险权益增量释放规模在百亿量级，对A股市场边际影响有限，但就中长期视角看，本次政策是自去年9月份行情启动以来监管对于资本市场慢牛规划的延续，有助于A股市场韧性和稳定性的提升。
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