创新药板块经过一波较为充分的调整之后，近期企稳的迹象较为明显。临近年末，资金开始为来年的投资目标做布局，创新药同样吸引了不少目光。那么，对于调整之后的创新药板块，是应该“回本出局”，还是该“逢低加仓”呢？今天我们就来聊一下该板块的后市机会。

8月初至今，创新药板块调整已经持续约4个月，时间相对较长。在此期间，板块的基本面持续向好：出现了多起创新药产品海外BD的案例；中国药企在ESMO、ACR等全球学术大会中披露了具备全球竞争力的数据；同时，创新药支持政策也在陆续落地。

BD爆发的底层逻辑是，中国创新药具备全球竞争力，已进入“工程师红利”兑现期，得到海外巨头认可。随着越来越多中国新药在海外成功商业化，出海将是长期产业趋势。

值得一提的是，美联储 12 月降息预期升温，降息将直接降低医药巨头的并购资金成本，有助于在收购、BD方面进一步提速。此外，降息周期流动性宽松，利于改善生物科技板块的估值环境，对中国创新药板块形成外围市场与资金面的利好。

国内方面，政策也在持续加码创新链。11月初的国家医保谈判中，“百万一针”的抗癌药CAR-T有望纳入，为创新药国内商业化注入了“活水”。此外，通过增加商业保险创新药目录，将为创新药提供更多的支付支持。11 月 24 日，北京市印发《北京市促进医疗器械产业高质量发展若干措施》，为创新医疗器械耗材产业的创新研发注入了强劲动力，缓解了以往创新产品面临的医院准入壁垒。

从三季报情况来看，创新药板块的业绩改善趋势明显。国信证券统计，创新药板块上市公司前三季度的营收增长21.41%，归母净利润增长85.14%。中邮证券在2026年度策略报告中指出，医药板块短暂回调后性价比凸显，板块业绩处于筑底阶段，随着负面因素出清，2026年有望表现突出。

总的来看，国内的政策支持与海外价值认可的两大逻辑，强化了创新药的产业趋势，是医药中产业趋势明确且具备未来成长空间的子行业。

资本市场有一个著名的比喻：基本面和股价的关系，就像牵着主人与小狗的关系，小狗一会儿跑在前面，一会儿跑在后面，但最终都会回到主人身边。同理，只要基本面是向好的，长期看股价最终会反应出真正的价值。

港股通创新药指数密切跟踪创新药赛道，囊括了多家龙头创新药企，深度受益于产业的重估，本轮调整已较为充分，前期获利了结资金或得到较好消化，随着基本面向好，或迎来了较好的布局时点。万家中证港股通创新药ETF紧密跟踪该指数的产品，值得投资者关注。

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