12月1日DeepSeek发布两款新模型，DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，官网介绍其推理能力全球领先。
近期国内外都发布了最新款大模型，当前市场关注点也大幅聚焦在AI应用上，全球AI大模型的升级进步，将会催生很多新的应用场景。对于人工智能的投资判断，我们认为AI不仅是提升生产力的工具，更是生产力、生产关系的组成部分，人工智能深度介入人们的日常协作和信息传递，改写社会生产力结构。我们目前正处于AI产业发展的中早期，仍是较好的投资布局阶段。可以想象并预期到，随着大模型逐步开始执行真实生产力环节，AI将消耗海量token，算力天花板正在被大幅打开。
我们一直都是看好整个全球AI科技产业的发展，AI是全球科技行业重要的叙事主线。在A股范畴中，算力板块是业绩增速相对较高、展望清晰乐观、且估值相对较低的板块。从信澳业绩驱动混合三季报大家可以看出，除英伟达产业链标的外，我们同时也关注谷歌产业链标的，谷歌AI业务的进展符合我们此前的研究预期与趋势判读，此外组合也布局了亚马逊和其他科技龙头产业链。
最后，当前包括A股在内的全球市场处于短期的震荡和波动当中，其中交易宏观和降息预期占了主导。A股在交易和博弈层面始终较为复杂，投资者结构也相对复杂。中短期内，股票的表现可能与市场风格和筹码轮动关系更为密切，希望投资者朋友能理性客观看待。
算力作为AI时代的基础设施，需求仍具备广阔的成长空间。随着下游应用的逐步渗透，上游基础设施建设的投资逻辑将愈发坚实。我们也将持续聚焦AI算力的龙头标的，作为信澳业绩驱动混合基金的持有人，希望能与各位投资者携手共进，捕捉这轮产业升级浪潮中的红利。
（数据及资讯来源：Wind，2025.12.2）
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