这事很大，关乎你的持仓收益！

从豆包手机助手（AI手机）说起。

这事关注的人不多，但其实是个标志性事件。理论上，它动摇了互联网公司的根基。

你去淘宝购物，本来只想买个鞋。但在首页看到一套情趣内衣的图，属实诱人，于是给媳妇下了单。

这属于什么？这就属于超出实际需求的冲动消费

其实这套内衣能上你的首页，也是卖家给平台塞了广告费，即竞价排名。

对于平台而言，广告业务的利润率很高，因为它只是展示商品页面，没啥成本。毛利率通常在60%以上。

所以大部分互联网平台的核心利润，都来自于广告，占比在20%~100%不等。

但广告只对人起作用，对AI就不起作用了。

你想买的鞋，直接截图或文字告诉AI手机，它会给你找到原厂商，然后货比三家，对淘宝、京东和拼多多比价，自动领优惠券，不会看任何广告，3分钟后直接跳到付款页面。

这就是目前豆包手机助手所能实现的事。

很显然，这事若给它干成了，会完全颠覆现有互联网平台的商业模式。

所以不出意外，要出意外了。

周一豆包手机助手发布，昨天已被各大超级app（包括微信和淘宝等）联手封杀

反映到股市：豆包助手推出，港股科技股下跌；昨天封杀后，今天股价回升。

不过这里也看出来一个问题。AI在提升效率、加快信息流动的同时，难免会冲击原有商业模式。

在AI大变局中，哪些产业受到的冲击更小，我觉得主要是三个方向：

第一，带有社交和娱乐性质的互联网平台。

微信是建立在网络效应之上。AI可以辅助操作微信，但无法替代其核心社交功能和用户关系链，人类仍会主动使用微信。

刷抖音带来的即时愉悦，源于人类主动探索的兴趣驱动。这一点，AI也无法替人类完成。

第二，实体属性、有独家IP的消费。

品牌白酒算是其中之一。但这年头都说没人喝白酒了，那说其他消费也是一样的。

比如你想买个有趣的潮玩、吃个四川火锅、买个靠谱的空调，大家脑海里立马就有了相应的品牌。这是AI决策难以影响的。

医药也属于大消费的一种。只有对症才能下药，AI难以左右你对药物的选择。

第三，消费电子。

最终无论是谁下场做AI手机，亦或者是AI眼镜、AI汽车、机器人，都会增加对消费电子的需求（消费电子ETF，159732）。

话说上面这些行业，也曾是热门行业，特别是2019~2021年牛市。

当年牛市高位和如今的估值情况如下：

（1）互联网社交、娱乐平台：上一轮牛市高位市盈率PE在40倍以上，很多公司还未盈利，如快手、B站；现在只有15~20倍。

（2）白酒：牛市高位在50~70倍PE（分别对应高位均值和最高点，下同），现在不足20倍。

（3）消费整体：牛市高位在30~50倍PE，现在15~20倍。

（4）医疗：牛市高位在40~100倍PE，现在30倍。

考虑到医疗股盈利的波动性，还可以看下市销率PS。上一轮牛市高位医疗PS在10~17倍，现在为5倍。

（5）消费电子：牛市高位在40~70倍PE，现在40倍。因为消费电子强力复苏，今年整体利润增速在40%以上，所以估值才高些，但并不夸张。

考虑到消费电子的周期性，还得看下市净率PB。上一轮牛市高位消费电子的PB在4.5~6倍，现在为3.5倍。

你能很明显看出一件事情。A股很多行业，如今的估值要远低于上一轮牛市高位。

客观地讲，当下A股的估值肯定比2700点高，投资机会也不如2700点好；我们给的投资机会是B+，不再是S；建议仓位是6.5成，也不是满仓。

但另一方面，很多行业的估值远远谈不上高，无论是看绝对值还是相对值。

这个时候，你可以说大涨后震荡休整、也可以说风格切换，都无可厚非；但硬说A股高了、见顶了、泡沫了、牛市结束了，那就有些扯了

更何况看其他投资品，2021年之前4%以上的存款遍地都是，楼市持续上涨；而如今2%的存款都无处可寻，楼市各种下跌。

总之，港A股短期不一定能咋涨，但是大跌更难。万一跌了，就是机会。这真不是屁股决定脑袋，是脑袋决定屁股。

之前说过，春节涨到4000点以上，给大家发5000现金红包。现在我多加一条，跌到3500以下，还是发5000。为表诚意，要是元旦前就跌到3500以下，咱就元旦发，春节再发。届时，我也会再次展示实盘的买入。

报下格指2.00，投资机会依然为B+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。

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