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市场呈现出窄幅震荡的特征，成交量也是在逐步缩量。临近年末，投资者对组合进行再平衡，出手意愿降低，对前期涨幅较大的板块有获利了结的需求，导致了整体震荡的格局。

投资主题方面，在美联储降息预期、供给端受限的环境下，黄金的热度不减，银、铜的价格创下历史新高，有色板块成为一大热点方向；AI方面，光模块借助Google链的催化有所表现，阿里千问APP、豆包手机助手等则对下游应用有所催化；人形机器人方面，美方准备加速推进机器人技术的发展，特斯拉Gen2.5机器人完成流畅的“飞行相”（某个瞬间双脚同时腾空）慢跑，对板块情绪有所提振。整体来看，近期产业方面均有进展，但热点还是以此前的老热点为主，随着股价来到高位，演绎得较为充分之后，继续上涨需等待下一波的催化。

市场风格方面，基本呈现出平衡的状态，大盘股相对小盘股，成长股相对价值股都是窄幅轮动，没有明显好坏。在接近年底的这个时点，出现单一风格压倒性优势的概率不大。 

但在当前低利率环境下，居民“存款搬家”、机构逐渐配置权益的方向是大势所趋。随着市场震荡后消化掉获利筹码，以及估值回至合理区间，投资者对组合进行再平衡以及机构资金为次年投资目标布局所带来的增量资金，预计从12月中下旬开始有望重新推动市场上行。这段时间，我们不妨耐心持有一些看好的板块和方向。

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