在当前时点机器人板块或是一个相对较好的配置机会 >>

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12月4日，人形机器人概念冲高回落后再度走强。消息面上，12月3日，特斯拉Optimus团队发布了“擎天柱”人形机器人跑步视频，并配文称刚刚在实验室刷新了“个人”纪录。

此外，美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。美国商务部长卢特尼克近期密集会晤机器人行业CEO，明确表示政府将"全力支持"(all in)该行业加速发展，并透露特朗普政府正考虑于明年发布机器人领域专项行政命令。这一动向标志着继人工智能后，机器人产业正成为全球主要经济体竞争的新焦点。

接下来如何看机器人板块的投资机会、布局时点？

9月中旬至10月中旬，机器人回调大概在10%左右，是科技细分方向上调整的相对多一些的，主要是市场受产业预期变化的影响。作为最优先可能实现大规模量产的一个标杆，市场预期主要聚焦在特斯拉第三代人形机器人，前期预期11月6日在股东大会上正式亮相，可能一些资金考虑到利好即将兑现而进行提前减仓等，近期特斯拉三季报法说会对第三代机器人的推出时间延期至2026年第一季度。在当前时点机器人板块或是一个相对较好的配置机会。原因有以下几点：

首先是短期预期兑现的风险解除。之前市场担忧11月初特斯拉Optimus Gen3发布可能产品性能低预期带来板块调整风险，现在Optimus Gen3推出时间后移了一个季度到26Q1（2-3月），短期风险暂时解除，且有更长的时间打磨产品，产品综合性能可能更高，可能更接近量产水平。

特斯拉机器人量产准备工作在有序推进。特斯拉公布了Optimus Gen3更加清晰的量产时间线，计划建设一条年产百万台套的生产线，26年年底前启动生产，产能逐步，并展望未来可能达到上千万甚至上亿台的规模。结合特斯拉近期发布的机器人生产线制造工程师招聘，以及近期来自国内的硬件供应商产业链调研了解到的审厂、生产协调等情况，产业链已经在积极为量产落地做准备。

人形机器人国产链也将迎来密集催化。优必选陆续披露了多笔亿元以上的人形机器人订单，在工业人形机器人方向上获得突破；宇树计划Q4申报IPO上市材料；智元机器人也曝出了上市传闻等。预计国产链的密集催化会持续推升板块情绪。

具身智能、AI算力基础设施及AI应用等有产业基本面强逻辑支撑的科技板块很可能仍是财报季后的主要进攻型方向。三季报披露期结束后，短期业绩对市场情绪的扰动即将平息，接下来两个季度的财报真空期市场需要积极为明年布局，宏观基本面短期仍有压力，CPI、PPI数据仍偏弱，流动性宽裕背景下，即将迎来的春季躁动很可能仍然在于具身智能、AI基础设施及应用等有产业基本面强逻辑支撑的方向，当下的板块调整阶段可能正是提前布局的好时机。（上述观点提到的个股/基金信息/行业/企业等仅作为示例说明，不构成任何投资建议、买卖推荐等）

此外，板块往后还会持续有催化：

（1）三季报后，市场寻找下一年的方向，为期半年的财报真空期，具身智能产业明年催化很多，很可能提前“躁动”；

（2）26Q1有关键催化点，特斯拉Gen3发，国产链催化；

（3）26年中：特斯拉机器人临近量产，国内供应商定点信息会有密集催化；

（4）26年底：特斯拉Gen3正式量产，

（5）26年内：25Q3已经有部分车企获得了智驾L3准入，26年会正式进入智驾元年；此外，还有AI技术、世界模型的进展等催化。

科技还会是主线吗？

科技主线延续与否，关键在于美联储政策及全球流动性。10月降息后，因美联储鹰派表态和强劲就业数据，12月降息预期骤降，美债收益率上行，科技股承压；近期因鲍威尔任期将满、特朗普或提名鸽派新主席，降息概率回升至80%以上，市场回暖。短期看，换届预期强化宽松前景，对科技股形成一定支撑；中长期则需警惕美联储政治化可能引发的通胀与美元信用风险。

$创金合信芯片产业股票发起C(OTCFUND|013340)$

$创金合信全球芯片产业股票发起(QDII)C(OTCFUND|017654)$

$创金合信兴选产业趋势混合C(OTCFUND|014409)$

（上述观点、看法根据截至当前情况判断做出，今后可能发生变化，个股/基金信息仅作为示例，不构成任何投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资期限、投资目标，对投资作出独立决策，选择合适的投资产品，市场有风险，投资需谨慎）

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