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在当前政策支持、技术突破与市场需求的三重驱动下，中国医疗健康产业正沿“研发—诊疗—零售”价值链迎来系统性重构。把握“国产替代+创新出海、AI赋能+科技加持”的核心趋势，已成为布局产业创新升级的关键所在。
一、医疗器械创新：脑机接口破局，国产替代+创新出海
1. 政策速递
国家层面连续出台重磅文件，明确产业发展目标与标准，并为临床应用打通支付环节，推动脑机接口从实验室走向产业化。
2. 国产创新崛起，研发能力构建长期竞争力
国内药监局持续支持企业创新，获批医疗器械数量逐年增长。政策引导与医保改革“反内卷”原则明确，推动行业迈向高质量发展。核心创新领域：高端影像、手术机器人、脑机接口、AI医学影像软件、康复设备等国产化与技术突破。
数据来源：国金证券，西南证券
3. 出海加速，国际化布局成核心竞争力
国产企业凭借成本与技术优势，在中高端市场持续替代进口产品。头部企业产品获国际认可，开启全球化进程。
数据来源：国金证券
二、CRO药物研发创新：国产突围+AI提速
1. 国产CXO加速“出海”
2025年H1中国创新药BD交易金额达627亿美元，占全球47%。药明系、康龙化成等龙头海外收入占比超70%，国际化能力持续验证。
数据来源：信达证券
2. AI赋能研发提效
AI已广泛应用于药物发现、临床前评价、临床试验等环节。维亚生物、泓博医药等公司AI业务收入占比提升，研发周期缩短30%以上。
数据来源：信达证券
3. 新兴赛道爆发
ADC、多肽、寡核苷酸等新分子CDMO市场增速超30%， 推动CRO行业技术壁垒与订单价值同步提升，强者恒强格局深化。
数据来源：信达证券
三、就医问诊创新：AI赋能线上诊疗，服务效率与规模双升
1. 线上问诊普及化，市场规模高速增长
AI技术全面赋能线上问诊全流程，实现智能分诊、辅助诊断与诊后管理的服务闭环，显著提升诊疗效率与用户体验。
数据来源：信达证券
四、药品零售创新：全渠道医保支付打通，线上化率持续提升
1. 政策支持明确
医药电商监管逐步放宽，2022年起允许处方药线上实名购买，为行业增长提供制度保障。
2. 互联网+医疗：数字化赋能“医检诊药”全链条
数字化推动“医检诊药”服务闭环形成，网上药店销售规模占零售药店终端比例从2015年的3.2%大幅提升至2023年的32.5%，规模效应显著。
数据来源：信达证券
3. 平台与药企深度合作，打造“新特药首发阵地”
京东健康、阿里健康等平台与多家创新药企达成独家合作，推动新特药线上首发。
五、双ETF布局，精准把握医疗医药创新机遇
$港股医疗ETF(159366)$，全市场首支跟踪中证港股通医疗主题的ETF基金，全面覆盖医疗医药创新机遇，CXO含量全市场最高，全市场同类换手率最高，流动性好。
$医疗器械ETF (159883)$，全市场同类规模最大，聚焦A股医疗器械，成份股双创+创业板权重占比约80%，属于强创新属性的医疗赛道
#医疗器械拐点：政策松绑推动估值修复##创新药赛道持续活跃 行情空间有多大？#
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风险提示：投资有风险，投资需谨慎。投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢中证全指医疗器械ETF及联接基金属于中高风险（R4）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。永赢恒生消费指数型发起式证券投资基金（QDII）属于中风险（R3）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。永赢恒生消费指数型发起式证券投资基金（QDII）可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
