#青禾创作计划#

白银的估值洼地已愈发清晰，核心逻辑聚焦供需两端的强势共振。供应端，全球白银库存持续探底，LBMA库存较2021年暴跌75%，上海黄金交易所库存逼近警戒线，可自由流通库存处于历史低位 。而供应刚性极强，超三分之二白银为伴生矿产出，短期难以扩产。

需求端则迎来爆发式增长，光伏、AI数据中心、新能源车成为核心引擎，工业用银占比已超五成，2025年需求预计增长8%，市场连续五年短缺 。当前73:1的金银比仍显著高于60:1的历史均值，凸显白银估值偏离 。

在铜价引爆大宗商品通胀交易的背景下，兼具商品与贵金属属性的白银，既受益于工业需求复苏，又能承接避险资金，低估状态下的修复潜力值得投资者重点关注。

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#白银价格续创新高！空间还有多大？#