大家好，我是国泰基金刘昉元。
近期，AI眼镜迎来了一波“上新潮“，12月3日，理想汽车AI眼镜Livis 发布，核心亮点是车控+AI交互联动，主打智能座驾延伸。而此前，国内外大厂都相继推出了AI眼镜力作，其中，谷歌与XREAL联合打造的新款Project Aura预计将于2025年年底发布，2026年发售，阿里旗下夸克AI眼镜发布，接入阿里千问，开售4小时登顶多平台智能眼镜热销榜。从产业趋势来看，AI推广进入新阶段，C端应用快速破圈，或将加速相关板块业绩兑现。
国内外AI发展高速推进，产业景气度有望继续提升
除了AI眼镜以外，近期国内外AI相关重磅消息不断。政策方面，美国AI“创世纪计划”启动，从国家层面推动AI加速发展；业绩方面，以英伟达、阿里为代表的科技巨头均在近期财报中交出了AI领域的超预期答卷。
此外，国内外科技巨头在AI领域的布局仍在深化。一方面，投入持续加码，AI资本开支高增。2025年三季度，北美云巨头谷歌、META、亚马逊、甲骨文的资本开支同比增速均超70%；国内以阿里为例，截至11月底，过去四个季度在AI+云基础的资本开支约1200亿元。
另一方面，这些科技大厂，仍在加速推出新模型、新芯片、新应用等，谷歌大模型Gemini3 Pro官宣上线 ，逻辑推理能力全面提升；亚马逊预告新一代AI芯片Trainium 4的开发计划，挑战英伟达在AI芯片领域的主导地位；阿里巴巴旗下AI应用“千问”开启公测，全力进军人工智能消费端市场。全球AI产业链继续保持高景气。
“AI泡沫” 无需过度担忧，看好中长期布局机遇
复盘过去移动互联网的发展进程，可以看到，任何一场重大技术革命的早期，资本市场的热情总会跑在产业成熟度之前，出现估值泡沫是普遍现象。与以往泡沫时期缺乏落地支撑不同，当前AI产业已经进入“政策支持+业绩兑现”双轮驱动的时代。
政策端，国家层面的“人工智能+行动”、地方的“算力券”补贴等，明确了产业方向、资源支持，为产业链各环节企业提供了稳定的政策预期和市场空间。业绩端， AI正从演示场景，深入各行各业的核心流程，比如代码生成、智能客服、AI制药、数字员工等。当AI开始为企业创造可量化的利润或节省成本时，它的商业根基就牢固了。
近期AI领域的震荡行情，实质是在区分“故事”与“实力” ，是一个“去伪存真”的过程，未来资金将流向拥有核心技术、清晰商业模式和真实营收的企业，看好AI产业链中长期发展机遇。
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