投资观点：标配，配置层面，看好电池中长期投资机会。
投资逻辑：本期赛道震荡回升，中证新能指数涨2.47%。主产业链电力设备涨3.59%，公用事业涨0.89%，环保涨1.59%。细分产业链普遍收涨，电池涨3.14%、光伏设备涨4.18%、风电设备涨5.17%。政策面，商务部将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通。2025年上半年，全国二手车累计交易量957.01万辆，同比增长1.99%，其中新能源二手车渗透率从2022年底的3.6%升至2025年3月的8.7%。本次商务部明确将继续推进汽车流通消费改革试点，重点完善二手车流通管理制度、拓展汽车后市场、提升数字化水平，进一步释放汽车消费潜力。
本期事件性因素扰动较少，赛道小幅震荡整体收涨，成交量明显收缩。基本面看，锂电上中游价格持续上涨，下游动力及储能需求强劲，产业链供需格局趋紧，各环节盈利有望持续改善；基本面数据空窗期，光伏产业链价格短期震荡，“反内卷”情绪支撑叠加产业链价格回升企业盈利修复的逻辑并未走坏，关注后续政策进展。配置层面，看好电池中长期投资机会。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/11/28。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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