近期，全球资本市场经历了明显的波动。受海外市场"AI泡沫论"持续发酵的影响，国内市场的波动性显著提升。这一态势在美国公布亮眼的9月非农就业数据后进一步加剧，美联储理事库克随后发表的讲话更是加深了市场担忧。他表示"不会对处于历史高位的资产价格崩盘感到惊讶"，这一表态不仅降低了市场对12月美联储降息的预期，更直接触发了以AI板块为首的全球市场风险偏好快速收缩。受此情绪传导，国内资产价格也出现了一定程度的回调。
然而，我们认为市场短期进一步回落的空间相对有限。从技术面看，当前市场已经调整至9月以来的筹码密集区间低位，这一区域具有较强的支撑力度。更重要的是，在经历市场大幅波动后，美联储"三把手"威廉姆斯及时发声，明确表示"美联储在近期仍有进一步降息的空间，以将政策立场调整至更接近中性水平"。这一表态有效稳定了市场情绪，截至11月27日，市场对12月份美联储降息的预期概率已回升至85%，恐慌性抛售的可能性显著降低。（wind，11.27）
基于对当前市场环境的分析，后续的关注点可沿两个方向展开：一方面，消费板块在市场回调过程中的表现值得关注。另一方面，前期已经历充分估值消化的创新药、通信等成长板块，虽然短期内受到市场情绪压制，但其长期成长逻辑依然清晰，在当前估值水平下其长期发展趋势也值得关注。。
我们建议投资者保持冷静，在市场波动中把握结构性机会。短期来看，市场情绪修复需要时间，但优质资产的价值终将得到体现。中长期而言，中国经济转型升级的趋势并未改变，科技创新和消费升级仍是明确的投资主线。
#基金经理说#
#12月基金投资策略#
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