经过11月下旬以来的短暂反弹，港股科技板块似乎又进入震荡状态，多空博弈的情绪较为浓厚。我们来拆解一下近期三大影响因素的具体情况：

1.国内经济预期：12月几个关键会议将召开，特别是规划明年经济目标实现路径的中央经济工作会议将召开，市场可能会关注一些具体的措施，比如房地产、消费、科技等等，但目前看，市场给到的预期不高，主要由于外贸持续（超预期）强势，因此内需政策的迫切性相对较低，这一点也构成了当前压制港股科技向上的一个原因。

2.美联储降息预期：目前看，12月美联储降息或成为大概率事件，现在讨论更多的是明年的降息预期，这一点和特朗普未来的人事任命直接相关。一方面大家期待更多的降息，利好股市流动性；另一方面也对于美联储未来独立性表示担忧，非理性政策出台可能破坏美国经济。

3.科技产业逻辑：AI泡沫论在流动性（恢复）宽松的环境下不攻自破，美股科技股纷纷反弹，但也不排除后续泡沫论再次卷土重来的可能。但是从产业逻辑的角度，我们断不能忽视中国公司在AI产业大发展过程中的价值。从近期大模型公司争抢端侧和C端用户也可以看出，未来AI的边界较广，科技巨头都在求进求变。

除了上述三点核心因素外，委内瑞拉地缘局势和日本加息也给全球市场带来了一定影响，可能短期冲击市场流动性。那么港股科技板块后市机会如何看？

从上面的分析也可以看出，港股科技板块短期是比较纠结的状态，但是越往后走，情况或许更明朗：经济工作会议在低预期背景下可能存在边际改善的可能，美联储降息预期提高，A股科技也蠢蠢欲动，光模块、芯片情绪已经在聚集，后面我们听到的好消息可能会更多。当下，大家保持一定的耐心，等待流动性慢慢回暖，关注港股科技的反弹机会。$广发港股通科技ETF联接A(OTCFUND|025197)$$广发港股通科技ETF联接C(OTCFUND|025198)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上内容仅代表基金经理目前的市场观点，仅供参考，市场复杂多变，走势也受诸多因素影响，上述内容不预示市场、基金等未来表现，不作为任何投资建议。投资者投资前请认真阅读相关基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解基金详情及风险特征。本内容未经同意请勿引用或转载。