大家好，我是阿热。

A股延续上周的反弹，周一继续普涨。成交额1.89万亿，比上周五的1.60万亿明显放大。

我们还是维持原来的观点，周维度下这里还是只能定义为反弹。今天减仓了1/3的沪深300，后续如果有更好的位置可以接回来。如果不再回调就这么涨上去了（我们认为概率较小），那就拿着剩下2/3也不再加仓了。

回看11月整体，沪指累计跌1.67%，月中续创十年新高后开始震荡回落，终结了月线六连阳。

创业板累计跌4.23%，整体“先抑后扬”11月下旬算力硬件概念带动，有一些小幅修复。

我们在10月中旬就觉得要跌破2964一线，结果没有。两周之前也觉得应该跌破，结果还是没有。如果接下来的最后一轮下跌还是跌不破的话，说明本身确实够硬，后续行情应该高看一眼。

我们昨天聊过年内看起来大家都想休息，但是中期还是相对乐观。从大的宏观层面来看，之前困扰市场的诸多问题在逐步解决，流动性改善、AI泡沫论平息、年底机构内部排名竞争趋缓、两融数据重新拐头等，都是积极信号。

从技术面角度来看，本轮反弹的力度其实高于我们预期。如上所述，我们觉得短线还有回调概率更大，注意观察调到什么程度。如果还是这么抗跌，应该对后市增强信心。

大格局上不用太担心，12月技术面如果出现恐慌情绪，更有可能是布局机会。大量指标都说明牛市还没结束。

指数层面上，就是继续关注成交量的变化，量能有效放大了，行情才能顺利进行。创业板本轮反弹力度最强，后续重点关注，刚才也聊过了。

中长期更不用太悲观，领导层有巩固好“改革”成果的需求，有形的手丝毫不藏着掖着；另一方面，风险偏好的各个宏观变量条件正在逐步落地，时间上是有利于多头的。

具体指标上，可以参考：

1.美元指数走势：关注能否稳定回落至100以内，理想区间为98-99；

2.btc行情：观察何时能真正止跌企稳，例如价格回升至90000以上；

3.成交量：连续反弹期需要看到明确增量，震荡盘整期则要密切留意大盘缩量情况。若成交量回归至1.5万亿-1.6万亿区间，底部或不远；而若要实现连续反弹，成交量需放大至1.9万亿-2万亿。

方向上一篇都聊过，如果回调足够，考虑加仓的方向是创新药、恒科/中概。北证50跌破年线也可以加仓，但是我们已经有不少持仓了。说白了，选对标的、对自己的持仓有信心是一方面，具体交易决策还是要看自己的仓位和风险偏好。

还有就是我们昨天说的，本周的精力会主要放在黄金白银。甚至可能本月的大部分时间也是。

有持仓的反正就是拿着。今晚白银又新高了。

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