市场点评：
上周市场行情震荡上行，上证综指上涨1.4%，创业板指上涨4.54%，通信、电子、轻工、传媒等板块跑赢指数，石化、煤炭、交运、银行等板块跑输指数，市场全天交易额日均1.7万亿，恒生指数上涨2.53%、纳斯达克中国金龙指数上涨3.71%。全球AI产业链在谷歌新高带领下走强，内需红利板块相对较弱。
国内方面，国家统计局发布数据显示，，11月制造业PMI录得49.2，比10月上升0.2个百分点，但仍然连续8个月位于荣枯线下，10月规模以上工业企业利润同比下降5.5%。上周中国10年期国债收益率上行2.3bp至1.84%，美元兑离岸人民币汇率升值0.48%至7.07。
海外方面，美联储多维官方释放鸽派信息，12月降息概率大幅上升，上周美国10年期国债收益率下行5bp至4.01%，美元指数下跌0.71%至99.44，标普500上涨3.73%，欧洲斯托克50上涨1.91%，大宗商品中LME铜上涨3.69%，COMEX黄金上涨4.34%，ICE布油下跌0.38%。
展望后市：
市场在4000点附近震荡，板块结构有所分化，A股三季度披露结束，提供更多行业指引，关注12月中央经济工作会议。我们核心仍然是做好自己的事，当下阶段，A股的核心变量在内不在外，AI产业、智能驾驶、人形机器人、创新药出海令市场再次认识到中国供应链优势和创新力。我们目前看好大消费赛道中的实物消费和服务性消费复苏，看好创新成长赛道中能源革命和专精特新带来的持续性机会。在新兴领域挖掘优质成长，在传统行业挖掘细分龙头，我们积极筛选优质公司，不押注单边主题和单一赛道，一如既往坚持均衡配置、攻守兼备的投资理念，为投资者选择估值合适的优秀个股做好资产配置。
#12月基金投资策略#
【风险揭示】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，数据来源于wind（2025.11.24-2025.11.30），但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的市场观点将随各因素变化而动态调整，本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。
