最近关于AI的发展，有这么几点讨论：

1. 是否存在泡沫，超前和过度投入？这个之前文章已经讨论过好多次，最近市场开始有些消化和达成一定共识，有一定的泡沫，但还仍在早期。

2. AI的发展，是否有足够的能源支持？这个目前也比较清晰了，当前除了中国，都是能源比较紧张的。

3. AI的算力“铲子股”，是否还是英伟达？这个是最近一个多月市场最关注的。英伟达因为GPU的形态，在AI革命一开始就先革了CPU的命，但最近的谷歌的TPU又有部分超越GPU的优点。

最近三个月，谷歌和英伟达的走势明显开始分化，谷歌目前有点AI“软硬兼吃”的意思，软的方面看Gemini3.0，硬的方面还有TPU，两者共同助推了谷歌的股价。

最近关于AI的这些讨论，与其说是技术路线之争，不如说是当AI主题投资进行到现在这个位置，市场已经开始有了分歧。一些之前大家以为的“护城河”，也并不绝对深厚。另一方面，也说明，从长期角度看，AI的发展还远未到“水落石出”的地步，竞争格局还远未清晰和固化。类似的还有比如国内关于AI大模型到底谁家更好、再比如国外当时在减肥药GLP-1的效果到底是诺和诺德还是礼来更好一样。

对于普通投资者来说，保持跟踪进度，是很难的。

相对容易的，是可以保持在场，通过分散化的方式，比如基金和基金投顾，来让专业的人士帮忙打理，用简单的“资产配置、分散投资”去应对复杂的市场变化。这也是建议大家跟投表韭全球投顾组合的原因。

这周末，星球也更新了3篇外资对于2026年中国、亚太市场的展望报告，临近年末，星球还会持续更新外资对主要市场、主要资产的2026展望观点，带领大家更从容地跨年迎接2026。

（不作为投资依据）

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