大家好，欢迎查收本周的大类资产周报。上周，A股回暖，科技板块带头反弹，科技牛又回来了？我们先看看上周各资产变动。

1. 大类资产及基金表现

资产方面， 中债（-0.24%）下跌，A股（2.04%）、港股（2.53%）、黄金（4.77%）、美股（4.91%）、美债（0.32%）均上涨。

基金方面，纯债基金下跌，可转债基金上涨，权益类基金上涨。

2. 大类资产行情解读

 中债：上周债市震荡。市场对于基金销售新规的猜测和万科债券展期影响了债市情绪。短期基本面数据相对平淡，对债市的支撑仍在，债市趋势性回调的概率不大。若继续回调，可关注长端的波段机会。

 A股：上周A股上涨。上周市场虽震荡反弹，但呈现缩量上涨迹象，市场成交额创4个月新低，资金观望情绪较浓，短期市场或延续震荡。12月后，关注国内重要会议和美联储降息会议。策略上，可继续坚持均衡配置，并逢低加仓。

 黄金：上周黄金下跌。在上周12月降息概率回升后，金价有所反弹。现在金价对流动性因素更为敏感，在12月降息预期已部分计价后，短期追高的性价比降低。

美股：上周美股上涨。海外新模型Gemini3霸榜，为AI带来新叙事，叠加美联储降息预期回暖，美股反弹。美股已部分计价12月降息预期，后续关注FOMC中对后续降息路径的指引和美联储新任主席提名。

美债：上周美债上涨。以威廉姆斯为代表的联储官员放鸽，12月降息预期回升，市场倾向于12月或会鹰派降息。10Y美债收益率或继续在3.8%至4.2%区间波动，配置资金继续持有即可。

3.多元资产策略表现

多元资产投资是通过跨资产类别和跨地域的分散配置，利用不同资产间的低相关性或负相关性进行组合投资。其中，多元稳健投资策略，是以债券类固定收益资产作为组合底仓，少量搭配国内权益资产或海外股债及黄金等其他资产，力争降低组合波动和回撤的同时，追求长期稳健低波的收益体验。

历史回溯来看，截至2025/11/28，经典固收+策略与多元稳健策略长期表现均优于纯权益或纯债券策略。

对于目标收益稍高、能承受一定风险的投资者而言，可考虑股债搭配的“固收+”稳健策略，如守护星/稳健派滚雪球、启明星、5%或6%小目标等；也可考虑多元稳健策略，如多元低波小目标组合，以更好应对不同资产的波动和机会。

对于风险偏好较低的投资者而言，可关注更稳健的组合策略，如$富国活钱星活钱理财$、$富国稳债星稳健理财$、$富国稳稳星稳健理财$，优先把握票息收益。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。