大家好，我是辣评君。

A股一周来看整体反弹。由于这里整体量能不足，只能视为反弹。本轮行情成交额高点是8月27日是差不多3.2万亿，本周五已经缩量到1.6万亿，少了整整一半。显然7-9月是难得的增量行情，而现在暂时不是。

数据上看，上证50期权的隐含波动率创下了近一年来的新低，也是924以来的新低。

其实盘面波动低这件事，应该不需要专门看IV也能感觉出来，就只看指数指数振幅、成交额这些初阶数据，虽然量能绝对水平比6-7月份还更高，但是那个时候大家情绪还相对比较好，大盘也在相对低位。现在就是明显大家都想休息了。

据说不少大机构的考核都放在了11月，可以给年底调仓留出时间，避免踩踏。

两融余额上周五（11月21日）明显下降，之后最近一周其实有所回升。还是那句话，杠杆资金不见得很想离场，这也是后续中期行情还能继续的一个支撑。

换手率、成交额连续走低，休息一下也挺好的，来年再战，留心一下年末可能还有另外一部分冲考核排名的机构。这一个月A股休息了，还有很多别的方向的机会，比如我们最近一直聊的黄金白银。

上证指数仍然受到前两轮高点的压制，个人感觉这可以作为一个四浪的标志，目前我们的基准假设是在这条线下方整理几周，大概低点在3750左右（三浪四的区间下沿），最低极限位就是3674，然后向上突破走完五浪。

有些观点说本轮可能没有五浪，我们觉得没有这么悲观。按照一级债基vs偏股基金指数的比较，后者大概还有35%的向上空间。

交易上，整体建议还是多看少动。如果中概回调到合适位置，我们会低吸一点，如果创新药回调到更深的位置也会抄一点（这里的买入标准，后者比前者更严）。其他的可能暂时不管了，下周的主要精力会放在黄金白银上。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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