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一、A股市场

指数表现，沪指上涨0.34%，深成指上涨0.85%，创业板指上涨0.70%。个股涨多跌少，全市场4122只个股上涨，下跌个股1193只。沪深京市场全天成交额1.59万亿，较上个交易日缩量1254亿。

从板块来看，本月热点轮动加快，市场热点主要集中在电池产业链、海南、福建、算力硬件等方向。电池板块中涌现出多只翻倍股，其中国晟科技涨155%，华盛锂电涨132%，海科新源涨122%。海峡两岸概念中，平潭发展累计涨51%，合富中国累计涨143%。

板块中，海南瑞泽累计涨47%。算力硬件概念股本月中下旬线轴走强，中富电路、赛微电子、腾景科技、光库科技、中际旭创均创历史新高。此外，农业银行、工商银行、中国银行月中均创新高。

二、港股市场

恒生指数下跌0.34%，国企指数下跌0.38%，恒生科技指数上涨0.02%。885只个股上涨，878只个股下跌。南向资金，净流入27.27亿港元。

板块方面：

1、半导体产业链震荡走强。DIGITIMES最新研究报告指出，2025年全球晶圆代工营收可望达1994亿美元，同比增长超25%，2025~2030年年复合成长率（CAGR）将达14.3%，成为半导体产业景气最重要的推进器。

2、福建板块反复活跃。福建省委关于制定福建省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，持续深化国资国企改革。实施新一轮国有企业改革专项行动。

3、氢能概念震荡拉升。国家发改委表示，已经牵头建立了氢能产业发展部际协调机制，持续完善政策、标准和制度体系，支持各类创新主体不断突破绿氢制备、燃料电池等关键技术难题，开展大规模示范应用。

三、核心影响因素分析

美联储降息预期引发全球资金再配置。CME “美联储观察” 显示 12 月降息概率升至 84.9%，美股迎来四连阳，纳指创 5 个月来最长连涨纪录。这一预期不仅降低了外资流出新兴市场的压力，还推动外资巨头集体看多中国资产。

政策导向与产业逻辑主导 A 股板块轮动。国内新质生产力相关政策持续发力，半导体、人工智能、商业航天等领域获得资金青睐，如航天环宇尾盘 20% 涨停，寒武纪涨近 10% 续创历史新高。同时超长期特别国债落地，带动基建板块订单改善预期，低估值蓝筹股具备配置吸引力。

AI产业链爆发。AI应用、算力硬件及半导体板块成为市场绝对主角，受益于政策顶层设计和产业趋势的双重驱动。2026年被普遍预测为中国科技爆发的关键年份，特别是人工智能领域，近80%专家认为中国将在AI领域取得重大进展。

四、市场展望+复盘

11月28日，A股市场三大指数小幅收涨，市场题材多点开花，福建板块、锂矿板块领涨，海欣食品上演 “地天板” 带动大消费板块低开高走，商业航天概念尾盘异动。不过量能表现疲软，两市成交额仅 1.6 万亿元，创 7 月下旬以来新低，且银行、医药等防御板块承压明显。港股市场高开低走，板块分化显著，电力设备股表现亮眼。受本土事件影响较大，中国太平因香港大厦火灾面临高额理赔，相关个股下跌，地产股也因行业调整持续承压，拖累指数表现。

A股方面，中长期来看，聚焦结构性机会，紧盯量能与政策落地。可关注硬科技赛道，半导体、AI 算力、商业航天等领域兼具国产替代与政策支持逻辑，也可关注银行、基建受益于经济稳增长预期，高股息能源股安全边际高的方向。港股方面，在南向资金持续流入情况下，可关注科技成长与价值防御的板块。

风险提示：外部环境不确定性、量能萎缩、板块轮动快

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