说下今天的市场，今天A股和港股同步跳水，创业板一度涨超2%，最后收跌0.5%左右，还是用几张图，描述一下今日市场的热点。
1、短期拥挤度达到极致后，往往是波动加大的信号。
从今日来看，下图，市场果然如期“套人”，昨日提到的四个票，今天前半个小时继续惯性冲高后，开始大幅下杀，从日内高点开始算，跌幅在4-7个点不等，其中，中际X创尾盘转跌超3%。
咱们在《大跌之后的几条建议》里提到过：
“由于融资盘目前占A股的成交额比例较高...因此，任何热门板块，必定会经历被短期炒到过热的阶段，而咱们要注意的，就是尽量避免在最热的时候，杀入进去，最后吃不了兜着走（注：昨日，A股融资净买入最多的2只个股，分别是中际、新X盛）。
只有一种情况，适合追高，那就是，你对产业的趋势非常了解，比如......这时候，就相当于言行一致了，即使亏了，也是为认知买单，而非为热点买单。”
......
2、市场完成一定的修复后，震荡的可能性更大，建议降低预期，保持耐心。
今日，市场成交额1.7万亿出头，继续较昨日缩量700多亿，动能不足。
下图，我拉了一下，因为这轮全球股市，是10月底开始大跌了一阵，然后近期降息预期重新抬升后，开始修复，我用10月底至今，“低点至今的涨幅”“高点到低点的回撤”，算出主要股指的修复率，可以看到，美股修复了6-7成，A/H股修复了3-4成。
往后看，在市场缺乏新的短期主线刺激的情况下，震荡的可能性更大，正如此前强调的，单边上涨的市场是“非常态”，来回震荡才是股市的常态，因此，建议投资者在现阶段，降低一下预期和欲望，保持好长线投资的耐心。
.....
3、龙头地产的事件，要看到更大的一副经济转型的画面。
这两天，市场讨论最多的，无疑是地产龙头股的风险事件，其昨日公告的债券展期，也必定是中国债券发展史的标志性事件之一。
从股价来看，这两天，下图，在龙头股大幅下挫的过程中，不管是保险还是银行股，都是走平的，似乎未受到影响。
而传统意义上理解，因为银行和保险，在资产端，都有大量的地产敞口，因此，资产质量的恶化，可能会传导到它俩的经营身上。
从某家卖方的统计来看，其认为：
“目前各家房地产相关资产占保险资金总投资资产比例（主要为收租不动产、债权等，股权较少），预估平安3.2%＞太保2.8%＞国寿2%＞新华1.7%＞人保1.4%，地产风险敞口持续压降，无需过度担忧。”
而我想让大家看的，是另外一张图，下图，来自东吴研究所，左边的线形图显示，2025年，新经济，首次超越广义地产和基建，成为拉动GDP增长的核心力量。
从这点来看，我们也在经历着，数十年才能一遇的，结结实实的产业结构转型浪潮——在这股浪潮中，除了抱怨，我们更应该做什么？
想必，关注了比较久的读者朋友们，都知道咱们的答案是啥。
......
多聊几句其他市场的热点哈。
1、岁末年初，关注一笔大资金的变化。
周日晚上在《解答当前市场的五个关键问题》作展望的事后，咱们提到一件事：
“上周，阳光保险发布公告，称将成立200亿私募大基金，成为第7家落地险资长投试点的机构——可以看到，在股息率仍然明显高于债券的情况下，股债性价比，依然在权益的这一侧。”
本周来看，该私募大基金已经完成备案，换句话说就要进入建仓期了，而截至目前，获批该项试点的险资规模，已经超过了2200亿，接下来，据称中邮保险也要成立一期产品，规模100亿——事实上，我个人一直认为，其实就不是试点，而是接近于常态化推广了，尤其是考虑到后续高收益固收资产陆续到期后，迫切的再配置压力。
从目前来看，不管是新成立的产品，还是存量的产品，我个人认为，都是有大量的建仓需求的，因此，如果市场震荡或者回调，对他们来说，可能是最舒服的场景，这个区间，不排除就是岁末年初。
我个人的观点是，面向2026年，高股息板块，仍然是重要的底仓板块，只要股息率高于无风险收益率，那么拉长来看，这块就依然是股市里确定性的结构性机会。
对基金公司而言，“泛红利”板块，依然会是产品布局的重心，这里不仅包括A股红利、港股红利，也包括各类“现金流”或者“价值”策略的ETF，尤其是考虑到，明年ETF要进行彻底的“简称改革”，产品体系的重要性会上到新的高度——从目前来看，国内这块做得最好的，依然是华泰柏瑞，下图，是他们的“泛红利”产品线的年内收益率，大家也能看到，今年红利板块的内部，收益结构分化也是很明显的。
2、表韭基金投顾的跟投操作。
今日无操作，今晚美股休市，周五晚美股也是提前休市，所以外围市场的指引也会变少，大家知悉下。
在震荡期，正是开始积累筹码的好时候，欢迎大家，一起跟随我们，跟投表韭投顾，保持耐心，用地区分散、均衡配置、多元资产的姿势，做好长线的投资。
就聊这么多。
......
#晒抱蛋收益##债基朋友圈##六部门印发促消费新方案！你看好哪个方向？##今年你的投资目标达成了吗？##3800点的A股值得加仓吗？##观点搭子团火热招募中！##低估补涨号启航##流感药订单飙涨14倍 医药板块走强！##今年买基金赚了多少钱？##大科技连涨 科技牛回归？##银行股逆势走强！行情逻辑是什么？##军工板块活跃！机构：行业或迎业绩拐点##全球股市集体下跌 你怎么看？##11月基金投资策略##华为将发布AI领域的突破性技术##4000点 到底要不要止盈？##黄金又牛起来了！这次你上车了吗？##多重利好催化！新能源走强##谷歌推出Gemini 3 图像编程能力升级##工信部推动算力建设！算力股机会来了？#
$表韭量化指增精选$$表匠主动阿尔法$$华泰柏瑞港股通红利ETF联接基金C(OTCFUND|018388)$$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$$华泰柏瑞量化增强混合A(OTCFUND|000172)$
