该涨不涨，必有暴跌——上周股跌债不涨，这种违反规律的表现，似乎已经为今天的大跌埋下了伏笔。

今天债市创下了10月以来最大的单日跌幅，说实话这个跌法有点超出预期了，整个11月不管是股市还是债市都是地狱级的操作难度，我最近一直是躺平的状态，不过今天是把稳当当里的7-10年国开债全仓转换到了华子，打算搏一搏超跌反弹。

今天债市其实并没有实质性的利空消息落地，比较重磅的就是6部门印发的进一步促进消费的实施方案，不过这个消息主要是利好消费股；另外就是万科债务重组的消息也在持续发酵，三只境内债跌超20%，不过这个对债市整体的影响也比较有限，更多的是情绪上的扰动。

前天我的视频标题是：跷跷板失灵，股跌为何债不涨？这个其实一种典型的“该涨不涨”，理论上，股市下跌的时候，资金会流向债市避险，从而推高债券价格。但上周在股市连续下跌的情况下，债市却表现疲软，说明空方力量已经占据上风。在这样的背景下，一旦出现任何风吹草动，就容易引发集中抛售，导致暴跌。

这个规律背后的逻辑是：当市场表现与普遍预期相反时，往往揭示了表面之下真正的趋势力量，而这个这一力量的背后也往往隐藏着公开市场没有落地的利空消息，比如说债基赎回费新规。

当然，它只是一种高概率的市场现象，也不是绝对的真理。我今天也是从“后视镜”的角度来做复盘，真正在做投资决策时，我们还是需要结合更多指标来综合判断。

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