话题背景：
11月26日，科技板块普涨，共封装光学(CPO)板块短线拉升，芯片板块跟随上涨，科技牛回来了?#大科技普涨 CPO又冲了#
【个人解读】
再次强调，当前 AI 行业没有泡沫。Meta 与谷歌的合作备受关注，市场传言谷歌 2027 年 TPU 出货指引及光模块需求超预期，这成为光通信板块上涨的关键因素。市场情绪多变，交易偏好不断变化：从前市场认为谷歌与英伟达是互补关系，昨日市场将二者视作竞争对手，而今天观点又转变为二者共同作为算力基石，携手共进。我想要表达的是，尽管长期基本面逐渐清晰，但目前市场仍处于分化背景下的修复阶段，情绪波动依旧较大。因此，现阶段应避免追高，若出现回调反而是关注良机。
【盘面解读】
今日A股主要指数涨跌互现，市场呈现分化修复格局。上证指数下跌0.15%，收在3864.18点；深证成指上涨1.02%，收在12907.83点；创业板指上涨2.14%，收在3044.69点；北证50下跌0.42%，收在1391.00点；科创50上涨0.99%，收在1315.04点。行业方面，通信、电子、商贸、综合、家电表现相对强势；国防军工、银行、传媒、石油、环保相对偏弱。概念层面，免税概念、CPO概念、培育钻石、仿制药、光通信涨幅居前；水产品、军贸概念、风沙治理、海洋经济、军民融合承压明显。
**今日板块表现一览表**
【行业板块】
涨幅居前：1.通信 2.电子 3.商贸 4.综合 5.家电
跌幅居前：1.国防军工 2.银行 3.传媒 4.石油 5.环保
【概念板块】
涨幅居前：1.免税概念 2.CPO概念 3.培育钻石 4.仿制药 5.创新药
跌幅居前：1.水产品 2.军贸概念 3.风沙治理 4.海洋经济 5.军民融合
【市场概况】
A股全天成交量达到了17971.91亿元（含北证50），相比昨日同期缩量288亿元（-1.59%）。短线情绪方面，涨停76家，跌停6家，封板率66.67%，市场最高连板5板。截至收盘，上证指数下跌0.15%，收在3864.18点；深证成指上涨1.02%，收在12907.83点；创业板指上涨2.14%，收在3044.69点；北证50下跌0.42%，收在1391.00点；科创50上涨0.99%，收在1315.04点。个股层面，上涨1692家、平盘163家、下跌3593家。基金市场方面，偏股型基金上涨3321只、平盘25只、下跌1181只；整体呈现涨多跌少态势。
【市场分析】
整体而言，市场全天呈现分化修复反弹态势。上证指数盘中最高触及3879.92点、最低下探至3861.18点，从波动参考区间来看，上证指数全天维持在18个点的窄幅区间内运行，上涨时未能触及第一压力位3884点，但下跌时也未触及第一支撑位3852点，仅从上证指数层面而言，保持震荡整理，而创业板指与深证成指则表现更为强势，创业板指甚至回补了上周五形成的向下跳空缺口，但未能有效站稳，出现明显的冲高回落。从市场情绪来看，整体感受要好于指数表现，尽管是轮动反弹，但CPO概念继续领涨，自然使得市场情绪一度较为亢奋。成交量方面出现小幅萎缩，一定程度上限制了指数进一步上攻的动能。总体而言，市场今日延续了修复反弹的态势，但整体属于次级别的修复，因为强势修复往往伴随强者恒强，次级修复则表现为轮动特征，弱势则会出现大分歧，今日呈现的状态实际上是轮动，以及最强板块（谷歌产业链）的内部分化，市场上有不少板块出现探底回升和冲高回落，这本身就说明当前市场情绪仍较为波动。短期来看，我们仍需走一步看一步，可以说宏观层面此前导致市场下跌的主要因素已经有所缓解，但仍需进一步验证，我认为这是我们在当前时点不必过度悲观的重要依据，但出于对技术面的尊重，在压力面前，仍然判断市场还会有反复。指数目前需要密切关注成交量变化，另外在3884点、3903点、3912点、3926点、3946点均是重要的观察点位，或者关注本轮反弹最强的创业板指数，上方重要压力位是3089点，若能稳定站稳，一方面对其他指数具有借鉴意义，另一方面，如能走出强势修复则限定了未来技术面回踩的空间。量能方面，成交金额相比昨日小幅萎缩，增量资金观望情绪仍然存在，市场做多动能有所减弱。
【市场观点】
整体观点维持不变：一方面，当前因外部冲击形成的情绪低点，反而为中长期布局提供了难得的入场时机。但另一方面，从节奏上看，短期市场依靠自身力量扭转颓势存在难度，需要宏观流动性边际转向作为催化剂；目前已有边际改善的迹象，但需要走势进一步确认，从中长期角度来看，我们此时并不悲观：一方面，监管层需要巩固改革成果，市场下行空间有限；另一方面，风险偏好的各个宏观变量条件正在逐步落地，时间站在多头一方。建议投资者重点关注几个指标：1.美元指数的走势，何时能够稳定回落至100以内，最好能回到98-99区间；2.比特币的行情何时能够真正止跌企稳，例如回到90000以上的价格；3.成交量，连续反弹需要看增量，震荡盘整需要看缩量，如果成交量回归1.5万亿-1.6万亿区间，那底部也就很近了，想要连续反弹那成交量需要放大至1.9万亿-2.0万亿。策略建议：1. 珍惜回调机会：将当下调整视为左侧布局良机，但要控制仓位，不宜过度悲观；2. 结构优化：科技链回调后仍是中期主线，算力、半导体设备/制造/材料、机器人、AI应用可分批承接，同时配置工业有色、电力设备、创新药平衡组合，并关注大金融、食品饮料等防御板块；3. 节奏把控：短期修复已经出现，流动性边际转向已有初步改善的态势，但进入反弹高位区域，风险偏好较低者继续"慢半拍"，避免追涨杀跌，密切关注量能与两融数据变化。
【关于指数预判】
- 核心目标：3674点去年高位（已突破）
- 第二目标：3800点（再遇挑战）
- 第三目标：4000点（已跌破）
- 终极目标：4200点
支撑位分析：
- 第一支撑：3926点-3946点（支撑变压力）
- 第二支撑：3807点-3847点（跌破收回）
- 重要支撑：3674点-3702点
- 极限调整目标：3494点
【周四盘面，怎么看？】
从技术角度来看，指数今日走出分化修复反弹，上证指数维持窄幅震荡，创业板指与深证成指表现相对强势，创业板指回补上周五向下跳空缺口但冲高回落，显示出市场在关键位置仍存在分歧。明日重点观察指数能否重新向3884点上方形成攻击，以及成交金额能否有效放大。若量能能够有效放大并站稳3884点之上，则有望重新挑战3903点、3912点等更高关口；若量能再度萎缩，则指数或延续区间震荡整理，需观察3861点附近承接表现。操作上延续"慢半拍"策略，避免追涨，优先把握回踩后的左侧机会。明日参考的波动区间，上证指数上方第一压力位3884点，第二压力位3903点；下方第一支撑位3852点，第二支撑位3844点。
【2025.11.26今日有操作】
1.永赢半导体产业智选混合C 减仓75000
**投资进取的Sky的实盘汇总**
统计日期：2025年11月26日
【资产概况】
- 总资产：3,946,041.03元
- 余额宝：1,009,914.22元（占总资产25.59%）
- 基金持仓：：2,936,126.81元（占总资产74.41%）有在途交易
1. 天弘北证50成份指数C（-9.81%）
持仓金额：962,506.64元
占总资产比例：24.40%
占基金持仓比例：32.79%
对应题材：北证50
2. 永赢半导体产业智选混合C（+11.63%）有在途交易
持仓金额：865,772.20元
占总资产比例：21.95%
占基金持仓比例：29.50%
对应题材：半导体设备/光刻机
3. 南方香港成长灵活配置混合(QDII)（-7.66%）
持仓金额：632,342.58元
占总资产比例：16.03%
占基金持仓比例：21.54%
对应题材：港股核心资产
4. 国投瑞银产业趋势混合C（-3.21%）
持仓金额：243,478.93元
占总资产比例：6.17%
占基金持仓比例：8.29%
对应题材：科技+新能源
5. 财通成长优选混合C（-0.63%）
持仓金额：232,026.46元
占总资产比例：5.88%
占基金持仓比例：7.90%
对应题材：AIPCB
【仓位配置】
- 基金总仓位：74.41%
- 现金比例：25.59%
