投资观点：标配，持续关注电池的投资机会，当前子行业市盈率估值略高于近5年中位数水平。

投资逻辑：本期赛道大幅回落，中证新能指数跌9.49%。主产业链电力设备跌10.54%，公用事业跌4.33%，环保跌6.02%。细分产业链不同程度下跌，电池跌10.92%、光伏设备跌12.26%、电网设备跌9.92%。产业层面，2025年10月，新能源汽车产销完成177.2/171.5万辆，同比增长21.1%/20%。2025年1-10月，新能源汽车产销完成1301.5/1294.3万辆，同比增长33.1%/32.7%。2025年10月份，汽车消费同比降7%；1—10月份，汽车消费额同比降0.2%。10月的中秋节月度错位和高基数压力体现，导致数据增长不明显，整体看新能源车增长势头仍然强劲。

投资观点：本期赛道大幅回落，中证新能指数跌9.49%。主产业链电力设备跌10.54%，公用事业跌4.33%，环保跌6.02%。细分产业链不同程度下跌，电池跌10.92%、光伏设备跌12.26%、电网设备跌9.92%。产业层面，2025年10月，新能源汽车产销完成177.2/171.5万辆，同比增长21.1%/20%。2025年1-10月，新能源汽车产销完成1301.5/1294.3万辆，同比增长33.1%/32.7%。2025年10月份，汽车消费同比降7%；1—10月份，汽车消费额同比降0.2%。10月的中秋节月度错位和高基数压力体现，导致数据增长不明显，整体看新能源车增长势头仍然强劲。