昨天A股延续反弹，隔夜美股先抑后扬，三大指数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.28%。富时A50期指夜盘涨0.35%。

 谷歌概念继续受到追捧，据科技媒体The Information报道，Meta可能在自己的数据中心部署谷歌的TPU，交易规模或达数十亿美元。受此影响，芯片股走弱，英伟达收跌。英伟达在X平台的官方号紧急发声：对谷歌的成功感到高兴，但英伟达仍领先行业整整一代。与专为特定AI框架或功能设计的ASIC芯片相比，英伟达提供更高的性能、更强的通用性以及更好的可替代性。算力技术路线之争再起，短期可能谷歌链占优，但我们认为很难有定论，就如华为的算力超节点一样，各家未来可能会轮流占优。

 特朗普表示在过去一周，他的团队在结束俄乌冲突方面取得了巨大进展，最初由美国起草的28点和平计划已经经过完善，目前仅剩少数分歧。我们之前提到，乌克兰重建题材基本完全是在走预期，中国企业到底能参与多少重建，什么企业能参与还是未知数。因此板块常常是没出确切消息时上涨，出消息了就兑现，很难把握。我们认为在俄乌局势缓和，中美关系部分回暖的情况下，出口板块也许更值得重视，比如跨境物流、外贸服务等。

 阿里概念也许是今天市场多空分歧的一个观察点，一方面，新加坡国家人工智能计划在其最新的东南亚语言大模型项目中放弃了Meta模型，转向阿里的通义千问Qwen开源架构，另一方面，阿里的财报略低于市场预期，外卖大战的影响依然没有消退，双十一的表现也比较平淡。但是，阿里CEO吴泳铭在财报会上表示，仍将积极投资人工智能，不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。未来三年内不太可能出现人工智能泡沫。阿里夸克AI眼镜新品发布会定于11月27日。我们认为阿里AI值得持续关注。

 大盘方面，我们依然观察三大指数能否突破5日线，突破将有利于当前位置的企稳。但即便突破，考虑到上方不远就是60日线，短期想回到线上可能有一定难度。

 板块方面，我们延续昨天收评的观点，科技普反后可能进入分化，AI应用端、ASIC芯片和EDA三条线索值得关注。商业航天的行情也可能延续。此外，以六氟磷酸锂、氯化亚砜等为代表的涨价链近期虽然进入调整，但商品端的涨价其实还在延续，行情有再启动的潜力。

欧阳天 投顾执业编号：S0570624030029

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。对依据或者使用本材料内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。