11月以来，化工原料板块逆市走强，成为A股市场结构性亮点。资金持续涌入、产品价格稳步上行、政策利好持续释放……“反内卷”政策引导下化工行业价值重估正在持续深化。

      经过长期筑底，化工行业迎来基本面实质性改善。中原证券数据统计显示，2025年前三季度，基础化工行业实现总收入19924.77亿元，同比增长5.69%；净利润1170.62亿元，同比增长7.58%。

    与中报业绩相比，三季报增长幅度明显提升，行业景气延续底部复苏态势。

    盈利能力方面，2025年前三季度基础化工行业整体毛利率为17.69%，净利率6.17%，同比均小幅回升。这标志着行业自2022年以来的利润率下滑趋势得到遏制。

   本轮复苏的特殊之处在于，政策引导正替代单纯市场周期，成为行业发展主导力量。9月25日，工信部等七部门发布行业稳增长工作方案，明确提出未来两年行业增加值年均增长5%以上。

   在“反内卷”政策推动下，多个子行业经历供给侧改革。有机硅领域率先完成价格修复，头部企业通过减产形成挺价同盟，打破“产能扩张-价格下跌”的恶性循环。

   在传统化工复苏的同时，新能源材料赛道展现出强劲增长潜力。据买化塑调研数据显示，截至11月中旬，电解液原料六氟磷酸锂13万元/吨的报价，对应年化增速达22%。磷酸铁锂出现“量价齐升”态势，高压实产品需求带动磷酸铁价格上涨至12000元/吨。  

   化工板块经历长期筑底，反内卷推进下上行想象空间广阔。2025年10月，PPI环比首次转正、CPI环比涨幅扩大且同比由降转涨，国内经济持续向好。化工扩产周期接近尾声，草甘膦、瓶片、PTA、己内酰胺、有机硅、纯碱等行业陆续进行反内卷，化工盈利有望底部向上。

数据来源：Chioce

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