1 刘宇童分析景气投资策略亮点。

刘宇童指出年底市场波动较大，前期涨幅较大的板块回调明显。11月以来景气投资策略表现亮眼，锂电池、化工等行业跑赢市场，部分细分概念涨幅超10%，展示了结构性机会。

2 景气改善是当前市场关注重点。

刘宇童和湛林讨论了当前A股市场在业绩真空期的投资策略。他们指出，11月后市场开始交易明年的盈利预期，景气改善的方向成为资金关注重点。景气度高的行业如非银金融、有色金属、传媒、电子计算机等在三季报中表现突出。景气策略的核心是投资未来业绩增长趋势良好的行业或公司，并在景气度达到峰值后退出。

3 高景气行业集中在技术创新领域。

刘宇童和湛林分析了三季报数据，指出机械设备、电子等六个行业盈利增速翻倍的公司占比超半数，这些行业符合新生产力方向。他们建议通过净利润增速及边际变化寻找高景气投资机会，如军工行业虽增速中等但改善显著。

4 分析行业景气度和资金动向。

刘宇童和湛林讨论了多个行业的景气度变化，包括非银、电力设备、TMT、有色和基础化工等。他们指出，这些行业在三季报中显示出边际改善和高景气增速。同时，通过公募基金持仓变化等指标，分析了资金对这些景气行业的布局情况，指出资金可能倾向于高景气行业。此外，他们也提到需要多维数据交叉验证景气投资的合理性，包括价格信号和产销数据等。

5 公募基金三季度加仓电子通信等行业。

刘宇童分析了公募基金三季报持仓变化，指出主动权益基金主要加仓电子、通信、电力设备、有色金属、传媒和机械设备等行业。这些行业景气度较高或边际改善明显，如通信行业加仓3.6个百分点。他还提到，除了行业供需数据，政策导向和产业趋势也提供前瞻性指引，如化工细分领域受政策预期推动。判断景气持续性需综合考虑行业成长期、供需缺口和政策持续性等因素。

6 探讨A股年末布局与科技行业景气度。

刘宇童和湛林讨论了年末A股行情及布局明年景气方向的策略。重点关注了TMT领域，特别是AI相关产业链的景气趋势，包括上游硬件和通信设备的持续受益。半导体行业在今年表现亮眼，存储芯片价格进入上行通道，预计供不应求态势可能持续到2026年。

7 有色板块景气度有望延续。

刘宇童分析了TMT行业的景气度变化，指出上游制造领域表现较好，下游消费电子面临挑战。他认为随着海外出口改善和国内需求增长，行业将逐步走出周期底部。有色板块在第三季度表现出色，净利润同比增速排名靠前。刘宇童从供需格局角度解读有色的周期特性，认为细分领域表现会有所差异。

8 有色金属行业景气度改善。

刘宇童分析了有色金属行业的近期表现，指出黄金因央行加仓需求支撑表现超预期，工业金属如铜受益于制造业复苏和AI需求增长，能源金属如锂、钴因新能源需求韧性价格回升。他认为这些金属的供需格局改善和产业趋势发展将带来结构性行情。

9 新能源行业呈现结构性行情。

刘宇童指出新能源行业中电池和光伏板块近期表现突出，但产能过剩问题尚未完全解决。头部企业盈利能力有所改善，吸引了市场资金关注。三季度主动权益基金显著加仓电力设备行业，反映了困境反转逻辑。锂盐和正极材料价格近期上涨，显示供需关系边际改善，但相比历史高点仍有差距。光伏行业业绩触底回稳，上游环节可能率先受益。

10 关注新能源和周期板块景气度。

刘宇童指出新能源领域可阶段性关注锂电池和光伏方向。周期板块中，煤炭因供给约束和冬季供暖需求，供需趋紧推动价格上涨。他认为景气投资需结合估值判断，高景气但估值过高的领域投资价值可能打折。

11 市场震荡中寻找景气改善方向。

刘宇童指出当前A股市场缺乏明确主线，震荡加剧，建议关注基本面确定性高的方向。他提到估值回落，高估值方向下跌，低估值方向中高切，基本面差异放大。在景气方向选择时需综合考虑估值和筹码结构，避免热门标的，挖掘景气改善初期、估值和筹码低位的潜力品种。他举例通信、电子、能源金属等细分领域存在机会，并提到红利方向中的农商行。整体策略是均衡配置景气赛道，避开热门标的，以在未来的行情中占得先机。

12 科技板块短期震荡，长期看好。

刘宇童分析了A股、港股和美股科技板块的现状，指出短期因高估值和海外降息预期扰动而震荡剧烈。他认为美股科技估值处于历史高位，但业绩预期支撑其高估值。中长期来看，AI相关产业周期仍处初期，增长空间大。美联储降息周期未结束，对科技成长股是利好。他建议利用回调机会择优布局科技方向。