大家好，我是辣评君。
周五A股普跌，一周来看也是无差别下跌，北证50一周跌了9%，红利方向比较抗跌，但一整周来看也有2%-3%的跌幅。
一直关注我们的朋友可能还记得，最多不晚于10月中旬开始，我们就一直认为觉得调整没到位（不必急于抄底），不过那个时候想的是三浪四没到位，没想到短促的三浪四后接一个短促的三浪五，现在直接进四浪了。在10月中旬我们就以为创业板指即将跌破2964，但实际上支撑很强，反倒是现在看起来即将以阻力小得多的方式跌破，倒也确实说明十月中旬还属于大三浪中，所以整体更偏强势；而现在如果认为是四浪，那么整体更偏弱也就说得通了。
既然终于跌下来，之前的担忧也算靴子落地。调整不能说很快结束，但也肯定不是刚刚开始。我们倾向于认为a浪下跌的结束已经不远了，等后续b浪反弹可以找机会部分减仓，然后c浪再走完，完整的四浪调整就走完了。拍脑袋的话，四浪的低点可能在半年线附近，目前半年线在2643，再过两三周就差不多到2700，而2683-2700正好有个缺口，共同形成支撑。再往下的话，更强的支撑在2576，也就是去年10月8日的高点。
虽然是小概率事件，但是如果创业板真的跌到2576，不能因为相信“2576是强支撑”就下重仓去博底部。按照波浪理论，四浪低点不能低于一浪高点，这里意思并不是说到了跌到一浪高点就100%会反弹（虽然概率是比较大，但也不是100%），而是说，如果真跌破了一浪高点，那么浪就不应该这么数，整体波浪结构需要重新审视定义。对应创业板的情况，如果2576也一并实质性跌破，形势可能会更为悲观，届时可能性更大的情形是趋势继续向下，而不是“到了这个位置就一定会触底暴力反弹”。换句话说就是底部是市场自己走出来的，不是左侧预判猜出来的。如果真到2576，我们计划是先小仓位抄底，如果不能企稳应该用比较严格的阈值快速止损（比如往下到年线），不宜再追加仓位；相反如果在2576后反弹得到确认，后续形成的二买才是比较理想的入场时机。
再次说明，我们认为2700左右支撑概率比较大，2576才支撑住概率是比较小的，暂时不必这么悲观直接看到2576。只是稳妥起见，把小概率事件的预案也做好，至少强过真发生了然后不知怎么办。
对应上证，乐观一点可以在3750-3800止跌，悲观情形就是一浪高点3674得到支撑。
恒生科技其实是同样的道理，这是我们觉得应该重点反思的。之前画过今年4月以来的上轨、下轨、年线三线几乎平行。原本计划“7000点减仓”，这一点是没有变过的（现在也没变）。在突破9月17日上轨之后，10月13日又跌回来了。突破上轨之后是马后炮的卖点，但是在“7000点减仓”（我们实际是按照“7000点以下不减仓”执行）的框架下，在6715点见顶所以没来得及减仓倒也不是说多值得后悔。但是随后重新跌破上轨之后，意味着“压力位变支撑位”的判断证伪，并且时间已经来到十月中旬，如上文所述我们对A股判断偏谨慎，于是一直担心“以A+H联动之强，A股疲弱，恒科恐怕很难走出独立行情”，这个意思也是之前在文章里多次表达过的，因而担心接下来可能连原本的下轨都支撑不住（确实如此）。但犹豫再三最后还是决定格局一手，结果就是把下轨也跌穿，现在已经直奔三条平行线的最低一条了。
短线上最近的操作确实差点意思，但是对恒科中期还是看好，计划仍然是7000点再考虑减仓。我们账户最近回撤明显，但是目前整体仓位并不算高，还有充足的子弹可以加仓。上周五创下了实盘建立以来单日最大下跌金额的记录，主要是因为美股、黄金也一起在跌，光A+H还不足以跌这么多。美联储最近也不知道是怎么想的，好像有意想要“先整出个钱荒来”，让人不免联想到国内2013年。。。
美股和黄金白银的观点也没有变化，市场共识是12月的议息会议无非是“鹰派降息”和“鸽派暂停”两种情况，我们仍然认为美股指数半年线和年线可以加仓。就是痛点在于没有额度。所谓“上赶着不是买卖”，额度问题会严重扭曲投资决策，比如上个月觉得要再等一等会有更好的买点，结果限额日趋收紧，好多海外基从5000收紧到1000，从500收紧到100，甚至不少常见的QDII基金日限额10块钱，大家不免觉得很可能再等一等就买不到了，必须现在就买，而且在额度下要尽量多买。于是被迫在比较一般的时机买入，这对投资决策是很不利的。
如果只有场外账户，那就没办法，只能等下一轮额度发放。除此以外有两条路：
一是场内，但是场内普遍溢价，相当于是在场外限额和场内溢价之间做取舍了。找些溢价相对不太高的标的，可以快速提升仓位。另外由于最近美股调整，溢价都普遍还行，没有像前两年那种高到离谱的程度，其实对有配置需求的投资者是个利好。
二是找一些美元份额限购宽松的基金，然后换汇购买。这个曲线救国的方法多次说过，我们自己也买了点，绝非光说不练假把式。这里1000美元看着不多，实际上如果要在目前人民币份额的限额下（每天50元）买够，需要连着买140多天（还需要假设额度不会进一步收紧）。类似情况也出现在某些美股指数基金，各位朋友可以自行掘金。
最后是关于黄金白银，黄金小跌小买，大跌大买，不跌也买（我们的情况是设个定投然后不管了）。白银短期可能弹性更大，这里正好更新一下白银库存数据。
周四聊过上海两大有贵金属业务的交易所，上期所SHFE的库存数据日频更新，上金所SGE库存数据周频更新。SGE本周五（11月21日）数据还没出，先看下SHFE的：
斜率没有10月份那么夸张，但整体还是在下降。上周五（11月14日）库存576.9吨，本周五519.3吨，一周下降57.6吨，刚好10%。按这个速度线性外推的话，存量还够9周。
如果时间区间跨度放远一点，国庆之后的第一个周五，10月10日，库存是1169.1吨。到11月21日一共6周，平均每周下降108.3吨。如果按照这个速度算，存量还够5周。
不过还是要提醒一下，虽然种种迹象表明国内库存连续下降不会轻易逆转（因为国外真的很缺货），但是话也不能说太满，“线性外推”这个假设并不是100%站得住脚。在这里用这个假设主要是直观感受一下库存下降有多快，以及，暂时确实也没有更好的假设了。
举个例子，交易所面对这么猛烈的库存下降，不会坐视不管。我们能算出来“按照10月以来的速度，剩下库存撑不到年底”，交易所肯定同样早就知道。比如，会不会找一些市场上持有白银的大户，窗口指导要求卖出（技术上讲可能是现货交割）来给交易所补库？
这只是主观猜测，实际情况如何只能走一步看一步。而且这种情况实际上会让数据的可解释性变差（比如，之后某一周发现库存上升，有可能不是因为供需关系变化，而是交易所自己找人补库了）。
先不想那么多，等SGE上周五数据更新了再看看。
……
周度本来有一些例行更新的常规数据图表，篇幅所限今天就不放了，两融余额截至周四都没有明显变化，但是周五的数据要周一早上才知道，看周五的盘面，估计少不了流出。上证跌破了前两轮高点的连线，后续大概要在这条线上缠斗几周了。
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