这两周上海天气转凉，降温明显。
无独有偶，过去一周A股市场也迎来显著调整，三大指数集体承压：上证指数累计下跌3.9%，深证成指跌5.13%，创业板指跌6.15%，北证50回调幅度达9.04%。市场核心关切点集中在周五（11月21日），这一天被不少投资者称为“黑色星期五”：上证指数低开后持续回落，最终跌2.45%失守3900点，近5000只个股下跌、超100只个股跌停，两市成交额放量至1.97万亿元。板块呈现极致分化，能源金属、电池等前期高景气成长板块跌幅超7%，而船舶制造等少数板块逆势上涨，高估值成长股成为回调重区。（数据来源：choice，指数过往表现不预示未来）
究其原因，周五的调整或是内外因素共同作用的短期情绪宣泄：外部方面，美股跳水引发全球风险偏好下行，美联储降息预期回落（最新的12月降息概率回落至50%以下），叠加市场对AI板块盈利可持续性的担忧加剧；内部方面，年末机构对前期涨幅巨大的科技等板块兑现收益意愿或较强烈，叠加政策与业绩真空期缺乏明确催化，资金面短期承压。
在这种市场震荡的环境下，红利板块的“避风港”属性有望再次凸显。以上周为例，主流红利指数下跌幅度低于主流宽基指数，体现了板块一定的防御价值。进一步看，坚守红利基金更是对长期趋势的理性把握：从资金逻辑看，年末“高切低”趋势渐明，机构或正从拥挤的高估值成长股转向相对低拥挤、高安全边际的红利资产；从政策支撑看，监管将上市公司分红与再融资挂钩，倒逼企业提升分红比例，为红利策略提供坚实政策兜底；从历史规律看，市场波动加大时，红利资产的高股息与低估值特性使其非常擅长穿越周期。
短期市场震荡或是情绪与资金的阶段性博弈，而非基本面的根本逆转。老温希望提醒大家，此次调整或是资金轮动与情绪扰动导致的回调，国内经济复苏趋势、流动性合理充裕的核心逻辑未变。对于高股息板块的未来表现，我们依然保持乐观。
投资如四季，总有寒冬与暖春。 请您相信，每一次市场的短期“降温”，或许都是为了未来更健康、更可持续的成长所积蓄的能量。在这个冬天，请您一定照顾好自己，多添一件衣，多喝一杯热水，最好能与家人围炉闲话，这些平凡的温暖最为珍贵。
#沪指跌破3900点关口！ 如何应对？##市场有温度##基金经理开实盘啦#
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金经理实盘展示不作为任何形式的基金宣传推介以及投资建议，投资者在进行基金投资前应仔细阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件，并自主进行投资决策。实盘收益数据仅供参考，基金过往业绩不预示其未来表现。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
$汇添富红利智选混合发起式A(OTCFUND|021515)$
$汇添富红利智选混合发起式C(OTCFUND|021516)$
$汇添富港股红利ETF联接A(OTCFUND|501305)$
$汇添富港股红利ETF联接C(OTCFUND|501306)$
